20170725-首创证券-房地产行业周报_下半年投资或再现反弹_租赁业迎规模发展契机_19页_2mb

报告摘要

本报告分析了2017年7月17日至23日期间中国房地产行业的主要动态，包括商品房成交、库存去化、土地市场表现、政策变化及投资建议等内容。报告指出，行业面临监管压力和模式转型，租赁政策红利释放为行业带来新的发展机遇，同时行业龙头及具备业绩弹性的中型房企值得关注。

商品房成交：重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积为396.30万平米，同比减少40.59%，环比减少5.37%。一线城市成交面积同比减少57.56%，但部分城市如杭州、苏州、厦门等表现优于全国平均水平。
库存去化：重点覆盖的14个城市商品房可售面积为13596.64万平米，同比减少10.11%，环比增长0.16%。一线城市去化周期为38.16周，二三线城市为48.18周。
土地市场：全国40个大中城市土地成交总价为419.05亿元，年初至今周均成交金额高于去年13.07个百分点。一线城市土地成交金额同比增加20.16个百分点，三线城市土地成交金额同比增长21.09%。
行业热点：央行数据显示房地产贷款增速继续回落，九部委联合释放租赁政策红利，发改委关注房地产非理性对外投资，统计局指出一二线城市房价涨幅回落，广州加快构建租购并举住房体系。
板块表现：中信地产板块全周下跌0.03%，但房地产服务商因租赁政策刺激大幅上涨21.08%。市场整体呈现结构分化，中小板指上涨0.58%，创业板指下跌3.17%。
投资建议：关注具备并购优势的一线房企、先行布局租赁业的服务商及具备业绩弹性的中型房企，如保利地产、金地集团、中天金融、天地源等。

商品房成交：
- 31个大中城市合计成交396.30万平米，同比减少40.59%，环比减少5.37%。
- 一线城市成交66.08万平米，同比减少57.56%，环比增长4.10%。
- 二线城市合计成交211.28万平米，同比减少33.61%，环比减少3.70%。
- 三线城市合计成交118.95万平米，同比减少38.39%，环比减少12.49%。
库存去化：
- 重点覆盖的14个城市商品房可售面积为13596.64万平米，同比减少10.11%，环比增长0.16%。
- 去化周期由上上周的44.11周增至44.18周。
土地市场：
- 上周全国40个大中城市成交土地107宗，成交总价419.05亿元。
- 一线城市土地成交金额为126.61亿元，同比增长20.16个百分点。
- 三线城市土地成交金额为30.18亿元，同比增长21.09%。

政策动态：
- 央行数据显示房地产贷款增速回落，个人住房贷款和房产开发贷款增长。
- 九部委联合发布租赁政策，推动住房租赁市场发展。
- 发改委关注房地产、酒店等领域的非理性对外投资。
- 国家统计局指出一二线城市房价同比涨幅回落。
- 广州加快构建租购并举住房体系，推动租赁市场发展。
公司公告：
- 华业资本：2017年半年度净利润预计增长136%至166%。
- 绿地控股：2017年上半年营业总收入增长15.42%，净利润增长0.76%。
- 万科A：参与私有化普洛斯，收购总代价约159亿新加坡元。
- 京能置业：2017年第二季度签约面积和金额大幅增长。

板块走势：
- 上证综指全周上涨0.48%，深证成指下跌0.60%。
- 中小板指上涨0.58%，创业板指下跌3.17%。
- 中信地产板块全周下跌0.03%，相对沪深300超额收益为-0.72pct。
- 住宅板块上涨0.21%，商业地产下跌2.63%，园区地产下跌0.76%。
- 房地产服务商因租赁政策刺激大幅上涨21.08%。
热点个股：
- 上周涨幅居前的个股包括东湖高新（+30.03%）、华联控股（+22.97%）、世联行（+21.77%）等。

行业趋势：房地产行业正经历从土地资源并购向商业模式重组的转型，行业整合进入集中阶段。
关注重点：
- 一线房企：具备并购优势的房企，如保利地产、金地集团。
- 租赁服务商：先行布局租赁业务的轻资产服务商。
- 中型房企：结转资源丰富的房企，有望在中报中展现业绩弹性。
区域机会：把握中西部核心城市的投资机会，关注区域龙头如中天金融、天地源。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。