20240905-国投证券-联想控股-03396.HK-业绩表现环比修复_产业聚焦科技创新_4页_608kb

联想控股中报业绩分析及投资建议

总体表现

联想控股（03396 HK）发布2024年中报，上半年实现收入2334亿元，同比增长16%。归母净利润286亿元，同比下降57%，但业绩环比已显著改善。

业绩下滑原因分析

1. 产业运营板块：受市场波动影响，板块净利润同比下滑17%，其中佳沃集团因水产业务成本上升等亏损29亿元。
2. 产业孵化与投资板块：受资本市场波动及IPO节奏收紧，板块归母净亏损451亿元，短线下行压力较大。

分板块详细情况

• 联想集团：受益于AI技术爆发，净利润同比增长70%。
• 佳沃集团：水产业务持续拖累业绩，面临成本与宏观压力。
• 创投布局：仍是公司长期重点方向，8家被投企业成功上市。

投资建议

国投证券维持联想控股“买入-A”评级，目标价605港元。预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.24元、0.52元、0.67元。

风险提示

资本市场波动、宏观经济变化及被投企业上市进度延迟为公司面临的主要风险。产业运营和创投布局业绩或将随市场环境改善逐步恢复。