20220719-红塔证券-食品饮料_美容护理行业月报_疫情缓解_消费回暖_食品饮料需求修复_化妆品6月社零恢复正增长_14页_1mb

证券研究报告总结：食品饮料与美容护理行业月报

核心内容

2022年6月，食品饮料与美容护理行业整体表现回暖，分别上涨13.05%和10.56%，跑赢沪深300指数。随着疫情缓解，消费场景逐步恢复，行业需求持续修复，部分公司业绩表现亮眼。

主要观点

食品饮料行业

• 白酒：2022年5月全国白酒产量同比增长2.22%，高端白酒价格基本稳定。2022Q2受疫情和传统淡季影响，板块业绩预计有所回落，但高端酒企如贵州茅台、泸州老窖仍具确定性，次高端酒企如山西汾酒、舍得酒业业绩弹性较大，五粮液、洋河股份具备估值优势。
• 啤酒：5月啤酒产量同比微降0.70%，但基本恢复至去年同期水平。进口啤酒数量同比下降25%，但单价上涨4.0%。随着暑期旺季到来和消费场景恢复，龙头公司高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
• 乳制品：主产省份生鲜乳价格同比下降4.2%，全球乳制品交易均价环比下降1.3%。成本压力趋缓，消费者对品质的关注推动高端牛奶需求增长，建议关注伊利股份。

美容护理行业

• 化妆品：6月限额以上企业化妆品零售额同比增长8.1%，迎来正增长拐点。线上渠道中，抖音美妆销售额同比增长124%，而天猫美妆销售额同比下降5%。行业持续分化，珀莱雅、贝泰妮表现突出。
• 医美：爱美客重新递交港股上市申请，若获批将用于产品开发和市场拓展，巩固行业地位。6月后线下消费场景恢复，医美需求有望回补。建议关注爱美客。
• 品牌表现：珀莱雅在天猫618期间护肤品类销售额排名第5，彩妆排名第10，表现强劲。贝泰妮旗下薇诺娜在护肤品类销售额排名第7，品牌力持续增强。

关键信息

行情回顾

• 食品饮料行业：6月上涨13.05%，涨幅排名第三。
• 美容护理行业：6月上涨10.56%，涨幅排名第八。
• 涨幅前列个股：祖名股份（+37.49%）、天味食品（+35.64%）、华统股份（+31.32%）等。
• 跌幅前列个股：科迪退（-74.68%）、青海春天（-16.94%）等。

行业数据

• 白酒产量：56.3万千升，同比+2.22%。
• 啤酒产量：356.7万千升，同比-0.70%。
• 乳制品价格：主产省份生鲜乳平均价4.12元/公斤，同比下降4.2%。
• 线上美妆销售：天猫6月美妆销售额268亿元，同比下降5%；抖音6月美妆销售额103亿元，同比增长124%。

上市公司动态

• 泸州老窖：实施智能酿酒技改项目，总投资47.83亿元，预计2026年建成。
• 爱美客：重新递交港股上市申请，拟用于产品开发和市场拓展。
• 珀莱雅：发布第二期限制性股票激励计划，激励对象范围扩大，业绩目标维持高增。
• 伊利股份：金领冠珍护奶粉通过新国标注册，现代智慧健康谷项目投产。

投资建议

食品饮料

• 高端白酒：建议关注贵州茅台、泸州老窖。
• 次高端白酒：建议关注山西汾酒、舍得酒业。
• 啤酒：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
• 乳制品：建议关注伊利股份。

美容护理

• 化妆品：建议关注珀莱雅、贝泰妮。
• 医美：建议关注爱美客。
• 其他：建议关注上海家化，其22H1业绩触底后有望边际改善。

风险提示

• 疫情反复风险。
• 原材料短缺或价格大幅波动。
• 新产品或新品牌推广不及预期。
• 线上流量成本提升。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济承压导致消费需求不景气。

图表目录

• 图1：2022年6月申万一级行业月涨跌幅
• 图2：2022年6月食品饮料行业涨幅前五的个股
• 图3：2022年6月食品饮料行业跌幅前五的个股
• 图4：2022年6月美容护理行业涨幅前五的个股
• 图5：2022年6月美容护理行业跌幅前五的个股
• 图6：白酒月度产量及同比
• 图7：京东白酒销售价格
• 图8：啤酒月度产量及同比
• 图9：啤酒进口数量及均价
• 图10：国内主产区生鲜乳平均价
• 图11：全球乳品交易平均价格及同比
• 图12：天猫和抖音美妆大盘销售额

表格目录

• 表1：天猫护肤品牌2022年618销售额榜单
• 表2：天猫彩妆品牌2022年618销售额榜单