20230918-财信证券-美容护理行业月度点评_8月化妆品类社零同环比显著改善_行业景气度回升_15页_1mb
报告摘要
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- 核心观点：
- 8月化妆品行业景气度回升：8月化妆品社零总额同比增长97%（环比增长2996%），渠道端抖音表现优于天猫，品类端彩妆、护肤销量回暖，品牌端头部国货推新品。
- 医美板块业绩亮眼：爱美客、华熙生物等公司中报超预期，行业增长主线未变（渗透率提升、轻医美化、国产替代）。
- 市场表现：
- 申万美容护理指数8月下跌21%，化妆品板块领跌；医美板块逆势上涨1167%。
- 行业估值整体较高，市盈率3271倍，处于历史高位。
- 个股推荐：
- 珀莱雅：业绩增长确定强，布局中高端市场；
- 贝特妮：新品具备大单品潜力；
- 爱美客：产品放量确定性高；
- 华熙生物：管线丰富，布局胶原蛋白赛道。
- 风险提示：
- 经济下行、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、电商平台流量成本上升等风险需关注。
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