20210411-新时代证券-非银投资周报_政策持续促进行业及区域发展_非银板块估值更具安全边际_12页_796kb

非银板块投资周报总结

核心内容

本周报分析了保险与证券行业的近期表现及政策动向，指出非银板块估值具备安全边际，整体具备长期配置价值。在政策支持和市场回暖背景下，保险和证券行业均维持“推荐”评级。

主要观点

• 保险行业：

  • 十年期国债收益率企稳，对保险板块估值影响中性。
  • 人身险业务逐步恢复常态发展，保险公司正通过优化产品结构和加强数字化转型来提升供给能力。
  • 财产险业务随着生产和生活恢复，保费增速有望回升。
  • 行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定强化，内含价值稳健增长。
  • 保险板块估值处于相对底部，具备长期配置价值。

• 证券行业：

  • 政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在直接融资、要素配置等方面作用增强。
  • 证券板块具备投资机会，当前PB估值处于历史正常中枢，有弹性和成长空间。
  • 证券行业对政策和市场环境敏感，政策支持有助于行业复苏。

关键信息

行业重要政策及事件

• 保险：银保监会发布《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见（征求意见稿）》，提出丰富产品供给、提升产品供给能力等措施。
• 证券：上交所召开“建设高质量科创板市场”保荐机构座谈会，强调提高保荐业务质量、加强管理和能力建设。
• 金融：多部门联合发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》，提出33条具体措施，支持海南金融开放与创新。

市场表现

• 4月6日至9日，非银板块下跌1.79%，其中保险板块下跌2.77%，证券板块下跌1.08%。
• 沪深300指数下跌1.94%，上证指数下跌0.97%。
• 2021年前4月，IPO累计金额为821.89亿元，同比减少15.45%；可转债募集资金规模同比增加16.65%。

重点公司盈利预测

历史贝塔表现

风险提示

• 外部金融环境变化可能带来系统性风险。
• 行业政策风险。
• 经济波动、公司决策、资本市场波动可能影响经营成果。
• 保险行业面临风险发生率变化、巨灾风险、利率风险等。

推荐评级

• 保险行业：维持“推荐”评级。
• 证券行业：维持“推荐”评级。

分析师声明

分析师鲍淼负责本报告的撰写，其观点基于个人判断，与报酬无直接或间接关联。

投资评级说明

• 推荐：预计行业指数强于沪深300。
• 中性：预计行业指数与沪深300持平。
• 回避：预计行业指数弱于沪深300。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，且不保证内容的准确性或完整性。投资者需自行判断。