20230402-中邮证券-新能源行业周报_光伏出口数据亮眼_埃安发布弹匣电池2.0_19页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

行业评级

• 电力设备新能源行业投资评级：强于大市维持
• 行业整体观点：全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线。
• 建议关注领域：胶膜环节（受益量增且盈利迎来拐点）、组件环节（具备期货定价属性，受益价格下行）、异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术进展。

新能源行业周报亮点

• 光伏出口数据亮眼：2023年1-2月，国内组件出口约30GW，复苏明显。欧洲进口17GW，同比增长77%；亚太地区（剔除印度）进口4.6GW，同比增长64%；美洲进口4.5GW，巴西为主要需求地区。
• 新能源车市场：销量和原材料价格持续下跌，部分厂商已处于亏本生产状态，行业洗牌出清。埃安发布弹匣电池2.0，比亚迪海鸥官图发布，复合集流体和钠电池技术或迎来实际落地。
• 风电行业：阳江三山岛海风场址（10GW）获批，推动行业装机增长。海风项目持续释放，塔筒、铸锻件等环节表现较好。

主要观点

光伏行业

• 价格情况：
  • 硅料价格持续下跌，主流价格或将跌至200元/kg。
  • 硅片供给紧张，价格相对坚挺。
  • 电池片价格维稳，210mm尺寸溢价仍然维持。
  • 组件价格下降，低价区间落在1.65-1.68元/w。
• 行业动态：
  • 隆基绿能、TCL中环、欧晶科技等公司业绩增长显著。
  • 欧晶科技2022年营收和净利润同比分别增长69.01%和78.67%。
  • 福莱特2022年营收和净利润同比分别增长77.44%和0.14%。
  • TCL中环2022年营收和净利润同比分别增长63%和69%。

风电行业

• 行业动态：
  • 阳江三山岛海风场址（10GW）获批，纳入广东省海上风电发展规划。
  • 阳江地区总理论装机容量将超过40GW，推动行业装机高增。
• 个股表现：
  • 塔筒板块表现突出，泰胜风能、天顺风能等涨幅显著。
  • 铸锻件板块表现较好，金雷股份、振江股份等涨幅较高。
  • 轴承板块表现分化，新强联跌幅较大，恒润股份、长盛轴承等表现平稳。

新能源车行业

• 市场走势：
  • 新能源车板块走势分化，部分公司上涨，部分下跌。
  • 10家标的上涨，涨幅靠前的包括孚能科技、尚太科技、科达利等。
  • 5家标的下跌，跌幅靠前的包括容百科技、丰元股份、德方纳米等。
• 原材料价格：
  • 碳酸锂价格持续下跌，电池级碳酸锂均价26.55万元/吨，较上周下降3.1万元/吨。
  • 正极材料及原材料价格整体下行，三元材料、磷酸铁锂等价格跌幅显著。
  • 负极材料价格持续低迷，石墨化加工费下降。
  • 隔膜、电解液等价格也呈现下行趋势。

关键信息

投资评级与盈利预测

风险提示

• 各国政策变化
• 下游需求不及预期
• 新技术发展不及预期
• 产业链材料价格波动风险
• 行业竞争加剧风险

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：今年以来行业涨跌幅情况
• 图表3：光伏核心标的周涨跌幅
• 图表4：风电核心标的周涨跌幅
• 图表5：锂电核心标的周涨跌幅
• 图表6：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表7：国内组件出口数据
• 图表8：欧洲从中国组件进口数据
• 图表9：亚太从中国组件进口数据
• 图表10：美洲从中国组件进口数据
• 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况

投资建议

• 光伏：关注受益量增且盈利迎来拐点的胶膜环节，具备期货定价属性的组件环节，以及新技术如异质结、钙钛矿、电镀铜等的进展。
• 风电：重点关注零部件环节量利齐升机会，如海风桩基、海缆等，以及存在国产替代和新技术渗透的环节，如滚子轴承、滑动轴承。
• 新能源车：关注新技术如复合集流体、钠电池的落地，以及动力电池环节的复苏情况。同时，警惕原材料价格波动及行业竞争加剧风险。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
• 可转债评级：
  • 推荐：预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间
  • 中性：预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间
  • 回避：预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下

分析师声明

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