铝：铝棒迎来去库拐点-20240303-浙商证券-12页_515kb

本次报告对2024年3月3日铝行业的市场情况进行分析，重点关注价格、库存、供需及利润等关键因素。

1. 价格与利润分析

截至2024年3月3日，国内电解铝均价为18960元/吨，价格围绕19000元/吨区间震荡运行。氧化铝价格出现回调，电解铝利润则因成本下降和价格微幅上涨得以大幅提升，单吨利润达到1982元/吨，环比上升739%，同比增长78%。

2. 库存变化趋势

春节前后电解铝已出现累库情况，但自上周起，铝棒开始去库，库存环比有所下降。对比往年，铝棒去库拐点已现，表明下游需求开始回暖。

3. 供需情况

供给端方面，2024年以来电解铝新增产能有限，产能扩张缓慢。需求端来看，2024年铝型材、板带箔、线缆等行业开工率明显改善，与去年同期相比有所提升，显示下游行业需求趋于活跃。

4. 风险提示

投资者需关注宏观经济风险、政策变动、公司经营状况变化以及产能动态调整等因素对铝价可能造成的影响。特别是产能变动若有增大，将对市场供需结构产生重大影响。

投资建议

综合分析，当前电解铝行业供需关系有所转好，利润水平回升，市场存在上行动力。

注：本报告所涉数据截至2024年3月3日。