20210421-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb

报告摘要

农产品早报总结（2021/04/21）

核心内容概述

本报告总结了2021年4月21日主要农产品的市场动态、价格走势、库存变化及投资策略，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花七大品种。

油脂

主要观点

价格波动：BMD棕榈油6月合约上涨2.05%至3990林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB4月船期报价1065美元/吨，到港完税成本8466-8559元/吨。
库存变化：国内豆油商业库存降至57.32万吨，较上周减少3.3%；全国港口食用棕榈油库存降至42.08万吨，周比下降3.96%；两广及福建地区菜油库存增加24.5%，而华东菜油库存下降3.78%。
市场影响：美国大豆压榨利润良好，天气寒冷影响播种进度，美元贬值提振美豆价格。国内油脂基本面偏多，支撑价格上涨。
策略建议：单边建议观望；套利方面，YP05缩小思路，YP09等待回落后的扩大机会。

关键信息

沿海一级豆油主流价位在9370-9570元/吨。
沿海进口四级菜油报价在10740-10970元/吨。
棕榈油进口利润显示市场对进口依赖程度较高。

蛋白粕

主要观点

价格波动：美豆7月合约上涨1.51%至1458.25美元/吨；大连豆粕9月合约上涨1.31%至3570元/吨，现货报价3400元/吨。
市场影响：巴西大豆出口挤占美豆出口，导致美豆出口检验量环比下降；2021年度美豆播种面积不及预期，维持低库存格局。
库存变化：沿海主要地区进口大豆库存373万吨，环比微降0.03%；油厂豆粕库存64.88万吨，环比下降10.57%。
策略建议：短期可逢回落布局中长线多单，中期关注超跌后的反弹。

关键信息

菜粕库存增加至88500吨，环比增长2.19%。
豆粕库存下降，终端逢低补库。
豆菜粕期价震荡上行，进口大豆榨利亏损。

鸡蛋

主要观点

价格走势：全国鸡蛋现货稳中略涨，主产区均价4.01元/斤，主销区均价4.16元/斤。
市场影响：鸡蛋价格受供需变化影响，存栏下降趋势明显，淘鸡出栏量及补栏情况对价格形成影响。
策略建议：短期以短多为主，中长线正套策略；远月合约升水较高，建议等走高后逢高做空。

关键信息

低价果走货有所好转，好果走货一般。
蛋鸡补栏量下降，淘汰鸡出栏日龄增加。
养殖利润改善，支撑价格上涨。

生猪

主要观点

价格走势：全国生猪均价上涨0.44元至23.44元/公斤，河南、山东等地价格涨幅较大。
市场影响：传统淡季叠加大体重猪集中出栏，价格一度下跌，但二次育肥增多支撑价格触底反弹。
策略建议：短线操作为主，中期关注超跌后的反弹，过高不追。

关键信息

生猪出栏体均重增加，显示市场供应偏紧。
能繁母猪存栏下降，后备母猪销量减少。
期货端流动性不足，价格弱反弹。

白糖

主要观点

价格走势：ICE原糖7月合约上涨3.02%至16.71美分/磅；郑糖SR2109上涨0.31%至5443元/吨。
市场影响：欧盟和巴西糖产量可能下降，印度疫情导致消费下降，但巴西压榨推迟、法国甜菜受损支撑价格上行。
策略建议：短期偏强震荡，建议逢低做多，关注5500元/吨压力位。

关键信息

国内工业库存及交易所库存维持低位。
基差收窄，进口利润下降。
五一假期临近，下游成交有所改善。

纸浆

主要观点

价格走势：漂针浆期货主力合约SP2106下跌0.11%至7326元/吨，针阔叶浆价差拉大。
市场影响：下游成品纸需求回升，但供应偏紧预期支撑价格反弹。
策略建议：短期观望或谨慎做多，关注前高附近压力。

关键信息

山东地区进口针叶浆价格稳定在7250元/吨。
主要港口库存增加，阔叶浆货源偏多。
纸浆进口利润接近0，市场对增发进口配额存在担忧。

棉花

主要观点

价格走势：郑棉主力合约上涨0.59%至15465元/吨，外盘美棉受天气干旱影响上涨。
市场影响：新疆棉集中播种，天气对产量影响加大；玉米、小麦价格上涨影响棉田改种。
策略建议：短期可择机逢低试多，长期看多。

关键信息

棉花内外价差收窄，进口利润下降。
棉纱坯布产量库存处于低位。
下半年海外订单回流国内，利好加工利润。

苹果

主要观点

价格走势：苹果现货价格稳定，10月合约下跌1.26%至5637元/吨。
市场影响：库存压力较大，低价果走货改善，好果维持坚挺。
策略建议：短期偏空思路，空单可继续持有，但需警惕天气扰动风险。

关键信息

西北产区库存压力大，五月底需清库。
交割标准放宽，影响价格走势。
花量较大，若天气无异常，预计丰产。

其他信息

数据来源：WIND、五矿经易、卓创资讯、沐甜科技等。
版权说明：本报告版权为五矿经易期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。
联系方式：投资者可联系研究所邮箱（research@wkqh.cn）反馈意见或建议。

投资策略总结

品种	策略建议
油脂	单边观望，套利建议YP05缩小思路，YP09等待回落扩大机会
蛋白粕	逢回落布局中长线多单，中期关注反弹
鸡蛋	近月短多为主，56合约正套为主，远月升水高可等走高后做空
生猪	短线操作为主，中期关注超跌反弹，过高不追
白糖	短期偏强震荡，建议逢低做多，关注5500元/吨压力位
纸浆	短期观望或谨慎做多，关注前高压力
棉花	短期择机逢低试多，长期看多

分支机构联系方式

分支机构	地址	电话
深圳总部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层	0755-83252740 / 0755-82771926 / 400-888-5398
深圳营业部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702	0755-82771926
上海世纪大道分公司	上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦	021-58784529
青岛分公司	山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼	0532-85780820
广州营业部	广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407	020-29117582
天津营业部	天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102	022-23778878
宁波营业部	浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室	0574-87330527
郑州营业部	郑州市未来路69号未来大厦16层1612号	0371-65619030
杭州营业部	浙江省杭州市江干区万银大厦1408室	0571-81969926
济南营业部	山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室	0531-83192255
大连营业部	辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座	0411-84800452
唐山营业部	河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层	0315-5936395
成都分公司	成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层	028-86131072
北京分公司	北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室	010-68332068
北京广安路营业部	北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409	010-64185322
西安营业部	陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层	029-87572985
南通营业部	江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财	0513-81026015
重庆营业部	重庆市江北区江北城西大街25号11-1	023-67078086
湖南分公司	湖南省长沙市芙蓉区五矿经易期货	0731-82771926
烟台营业部	山东省烟台市莱山区	0535-82771926
深圳业务一部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层	0755-83753764
深圳业务二部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层	0755-88917165
深圳业务三部	深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层	0755-83752356
深圳业务四部	北京分公司	010-68331868-183
深圳业务五部	成都分公司	028-85053476