20220703-国金证券-房地产行业研究_百强房企销售复苏_滨江强势补货杭州_17页_2mb

资源与环境研究中心房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月房地产市场整体表现，指出市场出现复苏迹象，尤其是房企销售和物业板块表现相对强势。同时，报告详细分析了杭州二批次土拍情况，强调本土民企滨江集团在土拍市场中的强势表现。此外，还涵盖了行业数据、政策动态及公司动态等内容，对地产和物业板块进行了投资建议。

主要观点

• 房地产市场复苏：2022年6月房地产销售同比连续三周为正，一线、二线城市表现优于三四线城市。
• 土拍市场分化：全国300城宅地成交面积同比下滑，但部分城市如杭州、宁波等土拍热度分化，滨江集团成为最大赢家。
• 物业板块表现强劲：物业指数跑赢恒生中国企业指数和沪深300指数，部分优质物企如碧桂园服务、正荣服务等涨幅显著。
• 政策支持：多地出台利好政策，如购房补贴、提高公积金贷款额度等，以提振市场信心。
• 投资建议：建议关注在2021年下半年积极拿地、主打改善产品的房企，如绿城中国、滨江集团等；同时推荐独立经营能力强的民营物企，如碧桂园服务。

关键信息

市场数据

• 申万A股房地产板块本周涨幅为 +4.3%，位列各板块第4。
• WIND港股房地产板块本周涨幅为 +3.1%，位列各板块第8。
• 恒生物业服务及管理指数本周涨幅为 +2.7%，对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为 +2.2% 和 +1.1%。

百强房企销售情况

• 1-6月全国百强房企累计全口径销售金额为 34706亿元，同比 -51%。
• 6月单月全口径销售金额为 8311亿元，环比 +60%，同比 -43%。
• 头部房企销售复苏更为明显，TOP10房企单月同比 -36%，TOP30房企中有5家销售同比转正。

杭州二批次土拍情况

• 杭州二批次集中土拍供应45宗涉宅用地，全部成交。
• 12宗地块封顶，封顶率为 27%，23宗底价成交，底价成交率为 51%。
• 滨江集团在本次土拍中获取12宗地块，权益投资金额达 216亿元，成为最大赢家。

新房与二手房成交情况

• 本周40个城市商品房成交面积 988万平米，周环比 +40%，周同比 +8%。
• 一线城市商品房成交面积周环比 +36%，周同比 +7%；二线城市周环比 +43%，周同比 +17%；三四线城市周环比 +27%，周同比 -38%。
• 本周17个城市二手房成交面积 186万平米，周环比 +3%，周同比 -12%，其中一线城市周同比 -30%，二线城市周同比 -2%，三四线城市周同比 -44%。

地产行业政策与新闻

• 多地出台购房补贴、提高公积金贷款额度等政策，如昆明、六安、龙岩、九江、海南、永州等。
• 武汉、济南、漳州等城市进行集中供地，其中武汉第二批集中供地18宗地块全部成交。

物管行业政策与新闻

• 北京、上海等地物业协会召开会议，推动物业行业规范化和创新发展。
• 绿城服务、朗诗绿色生活、康桥悦生活等公司进行合作、收购等业务拓展。

公司动态

• 多家房企和物企发布融资、股权交易等公告，如荣盛发展股权转让、中国铁建中标项目、金科服务回购H股、碧桂园服务收购坤鼎集团物业等。

行业估值

• A股地产板块PE-TTM平均为 14.1，港股地产板块PE-TTM平均为 10.9。
• 港股物业股PE-TTM平均为 7.5，部分公司如碧桂园服务、华润万象生活等估值相对较高，且有上涨预期。

风险提示

1. 宽松政策对市场提振效果不佳。
2. 三四线城市销售恢复力度较弱。
3. 多家房企出现债务违约，可能对市场信心产生较大冲击。

总结

房地产市场在2022年下半年表现出复苏迹象，尤其是一线和二线城市销售回暖，而三四线城市仍处于低迷状态。土拍市场分化明显，滨江集团等积极拿地房企在市场中占据优势。物业板块整体表现优于地产板块，具备估值修复潜力。尽管政策持续宽松，但市场复苏仍面临不确定性，需关注政策效果及房企债务风险。