20260726-华泰期货-黑色建材周报_首轮提降落地_双焦震荡运行_9页_2mb

市场分析总结：焦炭与焦煤

核心内容

本周焦炭与焦煤市场呈现震荡运行态势，其中焦煤表现略强，焦炭则整体偏弱。焦炭2609合约收于1840.5元/吨，环比下跌1.2%；焦煤2609合约收于1285元/吨，环比上涨1.94%。

主要观点

焦炭市场

• 供给：独立焦企样本焦炭日均产量小幅上升至64.1万吨，产能利用率提升至74.63%，整体货源较为充裕。
• 需求：钢厂高炉开工率降至82.09%，环比减少0.64个百分点，同比减少1.37个百分点；高炉炼铁产能利用率也下降至89.21%；钢厂盈利率降至34.63%，对焦炭采购节奏放缓，主动控制到货量。
• 库存：247家钢厂焦炭库存为676.39万吨，环比减少2.02万吨；独立焦化厂焦炭库存为256.3万吨，环比减少12.1万吨。
• 价格走势：焦炭首轮提降已落地，市场预期后续仍有降价空间，整体走势偏震荡。

焦煤市场

• 供给：山西地区低硫主焦煤供给偏紧，受山西安监影响，复产进度缓慢；蒙煤进口保持稳定，港口库存有所累积。
• 需求：钢厂对焦煤的刚性需求走弱，独立焦企采购保持谨慎。
• 库存：247家钢厂焦煤库存为775.53万吨，环比增加1.46万吨；独立焦企焦煤库存为917.58万吨，环比减少26.9万吨。
• 价格走势：焦煤市场震荡偏强，主要由于供给偏紧及进口稳定支撑。

关键信息

• 价格表现：

  • 焦炭2609合约：1840.5元/吨（环比-1.2%）
  • 焦煤2609合约：1285元/吨（环比+1.94%）

• 产量数据：

  • 独立焦企焦炭日均产量：64.1万吨（环比+0.05万吨）
  • 矿山原煤日均产量：150.3万吨（图13）
  • 矿山精煤日均产量：106.8万吨（图14）
  • 洗煤厂精煤日均产量：53.6万吨（图15）

• 需求数据：

  • 高炉开工率：82.09%（环比-0.64%，同比-1.37%）
  • 高炉炼铁产能利用率：89.21%（环比-0.57%，同比-1.6%）
  • 钢厂盈利率：34.63%（环比-2.6%，同比-29.01%）
  • 日均铁水产量：237.7万吨（环比-1.51万吨，同比-4.53万吨）

• 库存数据：

  • 钢厂焦炭库存：676.39万吨（环比-2.02万吨）
  • 钢厂焦煤库存：775.53万吨（环比+1.46万吨）
  • 独立焦企焦煤库存：917.58万吨（环比-26.9万吨）

策略建议

• 焦煤：震荡偏强，关注供给端变化及进口情况。
• 焦炭：震荡运行，需关注钢厂需求变化及价格走势。
• 跨品种、期现、期权：暂无明确策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润波动
• 焦化利润变化
• 成材需求表现
• 煤炭供给调整
• 基差风险

图表说明

本报告包含以下图表以辅助分析：

1. 山西中硫煤出厂价
2. 沙河驿蒙煤5#自提价
3. 焦煤主力合约收盘价
4. 焦煤05-09月间差
5. 山西厂库中硫煤主力基差
6. 蒙煤5#主力基差
7. 日照港准一级出库价
8. 吕梁准一级焦炭价格
9. 焦炭主力合约收盘价
10. 焦炭05-09月间差
11. 港口准一主力基差
12. 山西厂库准一主力基差
13. 523家样本矿山原煤日均产量
14. 523家样本矿山精煤日均产量
15. 110家洗煤厂精煤日均产量
16. 蒙煤通关量（5日均值）
17. 全样本独立焦化厂焦炭日均产量
18. 247家钢厂焦炭日均产量
19. 247家钢厂高炉开工率
20. 247家钢厂生铁日均产量
21. 港口焦煤库存
22. 523家样本矿山原煤库存
23. 523家样本矿山精煤库存
24. 全样本独立焦化厂焦煤库存
25. 247家钢厂焦煤库存
26. 港口焦炭库存
27. 全样本独立焦化厂焦炭库存
28. 247家钢厂焦炭库存

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系方式

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 电话：400-6280-888
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