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一德有色-铝-周报总结

核心内容概述

本周一德有色铝周报聚焦于铝产业链的供需、成本、价格走势及市场策略，分析了国内与国际市场动态，并对铝土矿、氧化铝、预焙阳极等关键原材料的价格及产能变化进行了详细解读。整体来看，铝价受政策与市场因素影响出现波动，库存变化与下游消费复苏成为市场关注重点。

主要观点

1. 现货市场价格走势

• 沪铝三月价格从17200元/吨降至16930元/吨，下跌270元。
• 伦铝三月价格微涨至2157美元/吨。
• 南海与长江现货价格分别下跌200元和160元。
• 沪粤价差由20元降至-20元，下跌40元。
• LME0-3升贴水由-5.25美元/吨升至1.75美元/吨，上涨7美元。
• 上海升贴水由-60元升至-30元，上涨30元。
• LME库存增加8595吨，铝锭现货库存增加9.1万吨，铝棒库存增加0.25万吨。
• 沪铝连1-连3价差由220元增至270元，上涨50元。
• 沪伦比值微升至7.86。

2. 电解铝及氧化铝供需平衡

• 2021年3月铝锭社会库存为117.3万吨，环比增加9.1万吨。
• 铝棒社会库存为24.63万吨，环比增加0.7万吨。
• 2021年3月铝锭和铝棒库存累库幅度降缓，下游消费逐步复苏，预计3月中下旬铝锭社会库存将进入去库周期。
• 电解铝综合生产成本为12927元/吨，电力成本为主要支出项（4185元/吨）。

3. 成本分析

• 氧化铝价格稳定，河南、山西、山东、广西、贵州等地报价在2300-2400元/吨之间。
• 预焙阳极价格稳定，山东地区出厂价格为3425-3605元/吨，受成本支撑，价格坚挺。
• 石油焦价格有涨有跌，低硫焦资源偏少，价格坚挺。
• 煅烧焦价格上涨，主流地区均价2050-2200元/吨。

4. 进口铝土矿与氧化铝价格

• 进口铝土矿价格：几内亚AL 44-45%，CIF 45-47美元/吨；澳洲一水Al 51-53%，CIF 40-42美元/吨；澳洲三水Al 48-50%，CIF 40-41美元/吨；印尼Al 47-49%，CIF 46美元/吨。
• 进口氧化铝FOB澳洲报价为294美元/吨，连云港与鲅鱼圈氧化铝成交价格为2460-2500元/吨。
• 氧化铝进口价格有所下滑，但国内氧化铝价格维持稳定。

5. 下游消费

• 国内汽车产量持续增长，当月同比保持在较高水平。
• 房屋新开工面积累计值逐步上升，但增速放缓。
• 家用冰箱、洗衣机、空调产量均出现波动，部分品类产量下降。

6. 市场策略

• 铝价维持逢低做多策略，沪铝国内跨期正套可在0-150元/吨之间操作。
• 仓单库存水平不足以逼仓，需等待价差回落后进一步操作。
• 内外跨市正套可逐步操作，但获利空间可能有限。
• 两会期间再次提到碳排放与扩大内需，对铝供需为利好。

关键信息

1. 库存变化

• 铝锭社会库存从108.2万吨增至117.3万吨，环比增加9.1万吨。
• 铝棒社会库存从26.5万吨增至26.75万吨，环比增加0.25万吨。

2. 产能与产量

• 神火股份新疆产能为80万吨，云南一期和二期已启动，预计二期三段6月投产。
• 广西龙州新翔生态铝业有限公司预计3月底至4月初投产，一期产能100万吨/年。
• 山东魏桥氧化铝产能逐步恢复，目前有效运行产能1700万吨。
• 河北文丰新材料有限公司计划于今年10月投产，涉及产能240万吨/年。

3. 进口窗口开启

• 沪铝除汇比1.2，进口窗口开启。
• 进口盈亏分析显示，当前进口成本为16864元/吨，国内现货价为17100元/吨，进口盈利236元/吨。

4. 政策影响

• 两会期间再次提及碳排放与扩大内需，对铝行业供需构成利好。
• 下游消费稳步复苏，大企业开工率大幅回升。

产业动态

1. 氧化铝新增产能

• 印尼PT Well Harvest Winning项目新增产能100万吨，由魏桥投资，计划6月投产。
• 印尼PT Bintan项目新增产能100万吨，由南山投资，计划2月投产。
• 印度Utkal项目新增产能150万吨，印度铝业投资。
• 印度Damanjodi项目新增产能100万吨，印度国家铝业投资。

2. 预焙阳极

• 本周预焙阳极价格稳定，下月定价尚未出炉。
• 各地区价格范围：山东3425-3605元/吨，河南3430-3740元/吨，西北3700-3900元/吨，东北3460-3760元/吨。

团队介绍

• 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897。
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861。
• 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195。
• 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246。
• 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024，投资咨询从业号：TZ010907。
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806。

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