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港股早晨快訊總結（2015年6月25日）

核心內容

• 港股表現：恒生指數四連升，收報27,333點，升72點，但成交減少至1,170.44億元。藍籌股普遍上揚，華潤電力及騰訊成為表現最佳的藍籌股，升幅達3%。
• 市場預期：短期受制於27,500點，預期港股波動性將增加。中線看好，但對負面消息反應較大。
• 外資動向：國際油價下跌，美國十年期債券孳息率下跌，反映市場避險情緒增加。港股AH股溢價指數上漲，顯示港股相對A股更具吸引力。
• 資金流入：內地資金流入港股趨勢持續，預期深港通將於下半年公布，進一步增強港股吸引力。

主要觀點

• 港股整固：雖然短期市況現整固，但港股仍處於上升通道，技術走勢顯示有機會反覆上試27,800點。
• 中線走勢：內地經濟下行壓力仍大，預期中央將加大刺激力度，降準、減息預期，有利港股中線升勢。
• 資金動向：內地公募基金最快下半年南下投資港股，並可能參與港股市場，進一步推動資金流入。

關鍵信息

• 市場展望：短期看好醫藥、內房、保險、核電設備板塊。
• 企業動態：
  • 重慶銀行、星美控股、TCL多媒體進行配股，籌集資金用于擴張及發展。
  • 和美醫療及培力控股開始招股，集資用于開設新醫院、提升設備及資訊科技。
  • 中國電力及華電國際等電力股因行業重組及電力改革預期，股價表現強勁。
• 國際市場：希臘債務問題影響歐美股市，美股三大指數下跌0.7% - 1%，VIX指數上漲9.5%。國際油價下跌，美國十年期債券孳息率下降。
• 政策動態：
  • 國務院通過「互聯網+」行動指導意見，並刪除商銀貸存比率不得超過75%的規定。
  • 國務院常務會議部署一系列財金措施，加碼穩增長。
  • 内銀最快下半年獲券商牌照，有助於金融混業經營。
• 經濟數據：
  • 5月份內地經濟數據表現穩中有升，但經濟下行壓力仍大。
  • 京津冀協同發展規劃綱要有望於半月內公布，推動區域發展。

交易建議

• 中國電力(02380)：

  • 買入價：5.85元
  • 目標價：6.60元
  • 上升空間：12.8%
  • 支持位：5.50元
  • 因素：2014年發電量增長10.99%，母公司與國家核電技術公司重組，預期電力改革方案有利股價上漲。
  • 估值：現價相當於2015年預測市盈率10.3倍，估值與本港上市同業平均相若。
  • 技術走勢：股價續守3月中至今短期升軌，RSI回升至50以上，MACD信號線「熊差」收窄，有利股價試高位。

• 海昌控股(02255)：

  • 買入價：1.87元
  • 短線目標價：2.13元
  • 上升空間：13.9%
  • 支持位：1.70元
  • 因素：集團為全國最大的海洋主題公園運營商，2014年純利增長77%。首季購票入場人次增長20%。
  • 估值：現價相當於約7.4倍的2015年EV/EBITDA，國際同業為11-12倍，仍有折讓空間。
  • 技術走勢：股價續守4月至今短期升軌，若能企穩保歷加通道中軸，有利股價完成整固後再試高位。

板塊走勢

• 內銀：買入，3個月表現19.2%，年初至今16.0%。
• 內地證券：買入，3個月表現20.9%，年初至今9.3%。
• 內地保險：買入，3個月表現15.5%，年初至今26.0%。
• 內房股：買入，3個月表現33.3%，年初至今35.6%。
• 本地地產：買入，3個月表現11.3%，年初至今12.2%。
• 本地地產信託：買入，3個月表現1.5%，年初至今5.5%。
• 石油及燃氣勘探：中性。
• 石油及燃氣分銷：中性。
• 煤炭股：减持。
• 工業股：買入。
• 電信設備：中性。
• 手機設備(零部件)：買入。
• 互聯網及軟體股：中性。
• 網游及手遊股：買入。
• 支付股：買入。
• 澳門博彩：中性。

市場走勢圖表摘要

• 港股成交：總成交金額1,170.44億元，下跌13.93%。
• 港股沽空：沽空金額及比率顯示市場情緒偏謹慎。
• 上證180及380指數：主要股份如國電電力、中國平安、內蒙華電、廣深鐵路、上海石化等表現較強。
• 滬港通A/H股折讓：多數H股對應A股存在較大折讓，反映港股相對便宜。

結論

港股近期表現強勁，市場整固期可能持續，但內地資金流入預期強。重點板塊包括內房、保險、核電設備及醫藥，值得關注。中國電力及海昌控股因行業改革及業務擴張預期，被推薦買入。國際市場受希臘債務危機影響，情緒偏保守，但港股因政策支持及估值優勢，仍有上升空間。