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马士基再次挺价，停火谈判第二阶段即将开始

核心内容

2025年3月9日发布的欧线集运周报指出，近期运价指数及现货报价出现波动，马士基再次发布涨价函，对市场产生一定支撑作用。同时，地缘政治因素成为市场关注的焦点，停火谈判第二阶段即将开始。

主要观点

运价指数与现货报价

• SCFIS指数：3月3日发布的SCFIS为1580.8点，较上期下跌6.15%。
• EC合约走势：主力合约EC2506在马士基涨价函发布后有所反弹，周五收于2330点，跌幅0.26%；EC2504收于1772.9点，跌幅0.37%；EC2508收于2339.9点，涨幅0.60%；EC2510收于1662点，涨幅0.16%。
• SCFI欧线：3月7日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1582美元/TEU，较上期下跌6.56%，后续回落幅度有所放缓。
• 其他航线运价：地中海、美西、美东航线运价均出现下跌，跌幅分别为2.97%、7.70%和5.10%。
• 船司报价：马士基3月报价降至1800美元/FEU，但涨价函报价跳涨至4000美元/FEU；赫伯罗特、ONE、COSCO、HMM等船司报价也出现不同程度的下降，部分船司报价已跌破2月低点。

供需端

• 运力投放：2025年3月上海-北欧航线实际运力与计划运力占比有所波动，实际运力占计划运力比例在3月13周达到96%。
• 集装箱交付：2025年集装箱船预计交付量对运力供给有影响，但具体交付数据未详细说明。
• 贸易能力：远东-欧洲海运贸易能力数据表明，运力供给与需求存在一定的不匹配，影响运价走势。

地缘政治因素

• 停火谈判进展：哈马斯代表团已抵达埃及开罗，与埃及领导人会谈，讨论加沙停火协议第二阶段的启动。
• 以色列回应：以色列总理办公室表示，同意调解方邀请，计划于3月10日派代表团前往卡塔尔多哈，试图推进停火谈判。

关键信息

• 马士基涨价函：自3月31日起，马士基上调欧线报价至20英尺集装箱2600美元，40英尺集装箱4000美元，价格与此前一致。
• 市场走势：短期内EC合约呈现宽幅震荡，建议以04合约逢高布空为主。
• 船司报价趋势：马士基、赫伯罗特、达飞、MSC及长荣的报价已跌破2月低点，后续可能陆续发布4月涨价函。
• 地缘关注点：停火谈判第二阶段的进展将对市场情绪和运价产生重要影响。

创元研究团队介绍

宏观&有色组

• 田向东：铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，擅长铜基本面分析。
• 崔宇昂：集运上下游产业链基本面分析，期货从业资格号：F03131197。

宏观金融组

• 刘钇含：股指期货研究员，专注宏观基本面分析。
• 金芸立：国债期货研究员，擅长宏观与利率债研究。
• 何燚：专注宏观与贵金属行情分析。
• 其他成员：包括多个分析师，涵盖股指、国债、贵金属、集运等多个领域。

有色金属组

• 夏鹏：有三年产业龙头企业现货背景，擅长产业基本面与买方交易逻辑。
• 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析。
• 吴开来：从事铅锌产业链基本面分析。
• 余烁：专注锂资源及新能源产业链研究。

黑色建材组

• 陶锐：黑色建材组组长，曾获“最佳黑色产业期货研究团队”称号。
• 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。
• 安帅澎：专注钢材上下游产业链基本面研究。

能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，获“最佳能源化工产业期货研究团队”称号。
• 白虎：擅长能源化工品基本面分析与套利策略。
• 常城：PX-PTA期货研究员，曾获“石油化工类高级分析师”称号。
• 杨依纯：专注硅铁锰硅及氯碱产业链分析。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素上下游产业链研究。

农副产品组

• 张琳静：农副产品组组长，专注于油脂产业链研究。
• 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链分析。
• 赵玉：专注大豆产业链研究。
• 张英鸿：专注原木和纸浆产业链分析。

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