20251226-国泰期货-集运指数（欧线）_近月震荡_远月关注加沙第二阶段停火谈判进展_5页_846kb

报告摘要

2025年12月26日，集运指数（欧线）呈现近月震荡态势，远月合约则关注加沙第二阶段停火谈判进展。市场基本面与宏观因素交织影响，运价指数和运力数据成为研判运价走势的重要依据。

近期运价表现：
集运指数（欧线）主力合约 EC2602 收于 1799.7 点，日涨幅为 0.13%，减仓 66 手；次主力合约 EC2604 收于 1164.5 点，日涨幅为 0.30%，增仓 264 手。
- 近期运价指数维持高位震荡，SCFIS 欧洲航线指数为 1589.20 点，周涨幅为 5.2%；美西航线指数为 962.10 点，周涨幅为 4.1%。
- 集运指数（欧线）趋势强度为 0，表示市场整体处于中性状态。
运力与需求：
- 1 月周均运力维持在 31.8 万 TEU/周，但因部分航次待定，运力峰值或出现在 1 月第 4 周。
- 12 月下旬船司开启甩柜模式，PA 联盟装载表现提升，为 1 月上旬运价上涨奠定基础。
- 需求端存在不确定性，1 月第 1 周订舱偏慢，或与长协谈判尚未结束、BCO/NVO hold 货有关，货量峰值或出现在第 3 周，随后见顶回落。
运价走势预测：
- 对于 EC2602 合约，核心问题在于运价高度、拐点时间与跌价速率。
- 短期内预计在 1700~1900 点之间宽幅震荡，观望为主。
- 对于 EC2604 合约，逢高空配策略相对更优，运价中枢可能继续下移，底部估值可锚定 2025 年 SCFIS 最低点 1031 点，但更下方空间需等待 4 月复航事件驱动。
- EC2610 合约则需密切关注加沙第二阶段停火谈判进展，若谈判取得突破，可考虑逐步布局空头。

船期与运价：多艘船舶计划在 2026 年 1 月和 2 月发运，运价区间在 2500~3293 美元/FEU。
重点关注：
- MSC 1/1-1/14 运价为 2840 美元/FEU。
- 马士基 12/29-1/4 运价为 2500~2600 美元/40GP/40HQ。
- OOCL AEU7 COSCO EXCELLENCE 运价小涨至 2730 美元/FEU。
- PA 船组中 FE4 ONE TRADITION 运价沿用。