20251224-国泰期货-集运指数（欧线）_近月震荡_远月关注加沙第二阶段停火谈判进展_4页_862kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2025年12月24日，集运指数（欧线）整体呈现震荡偏弱态势，短期走势受运价、运力及地缘政治因素影响较大。市场关注焦点集中在加沙第二阶段停火谈判的进展，以及运价走势的预测与操作策略。

主要观点

1. 运价走势分析

• 主力合约 EC2602 收于1806.6点，跌幅0.86%，减仓5003手，表明市场情绪偏空。
• 次主力合约 EC2604 收于1158.0点，涨幅0.29%，增仓396手，显示部分市场参与者开始布局逢高空配策略。
• EC2512合约 收于1630.1点，涨幅0.21%，成交与持仓均有所下降，市场观望情绪浓厚。

2. 运力与船期动态

• 1月周均运力 为31.8万TEU/周，受AEU7新增被动空班影响，第2周运力由33.2万TEU下修至31.8万TEU，成为供应压力最大的一周。
• 第4周运力 上修至32.9万TEU，因AEU7由待定转为正常派船，但整体运力仍维持在较高水平。
• 1月上旬 各大船司开启甩柜模式，尤其是PA联盟装载表现较好，为1月上旬运价上涨奠定基础。
• 1月中旬前后 货量可能达到峰值，随后见顶回落，2月初跌幅可能加大。

3. 地缘政治因素

• 马士基Sebarok号 于12月19日完成穿越曼德海峡并进入红海，这是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶，其安全措施备受关注。
• 加沙第二阶段停火谈判 于12月23日展开，美国特使与卡塔尔、埃及、土耳其官员举行会谈，讨论解除武装、战后治理及部队重新部署等议题。
• 市场对谈判进展高度关注，若谈判顺利，可能对运价形成支撑，反之则可能进一步承压。

4. 运价预测与操作建议

• EC2602合约：核心问题在于运价高度、拐点时间及跌价速率。理论上可锚定第5周FAK均值，短期预计在1700~1900点之间宽幅震荡，建议观望。
• EC2604合约：逢高空配策略可能更具胜率，但需警惕补贴水风险，短期建议跟随EC2602估值进行滚动做空。
• EC2610合约：重点关注加沙停火谈判进展，若谈判取得进展，可能为运价打开进一步下行空间。

关键信息

运价指数

• SCFIS欧洲航线：本期1589.20点，周涨幅5.2%。
• SCFIS美西航线：本期962.10点，周涨幅4.1%。
• SCFI欧洲航线：本期1533点，双周涨幅-0.3%。
• SCFI美西航线：本期1992点，双周涨幅11.9%。

船期与运力

• 12月船期：4艘空班、1艘加班船。
• 1月船期：4艘空班、1艘特定、1艘加班船。
• 2月船期：4艘空班、8艘特定、1艘加班船。
• 1月第1周：运力维持在31.8万TEU/周，待定航次缩减至1艘。
• 1月第2周：运力由33.2万TEU下修至31.8万TEU。
• 1月第4周：运力由31.5万TEU上修至32.9万TEU，成为供应压力最大的一周。

汇率信息

• 美元指数：昨日98.26。
• 美元兑离岸人民币：昨日7.03。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示市场情绪中性，无明显趋势。

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