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白糖市场早报总结

1. 前日回顾

本报告回顾了前一日白糖市场的表现。市场整体偏空，20日均线向下，K线位于均线下方，显示短期压力。主力持仓净空减少，趋势不明朗。

2. 每日提示

基本面方面，2025年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%上调至20%，接近原糖配额外进口关税。StoneX预计2024/25年度全球食糖过剩214万吨。国内数据显示，截至2024年12月底，本期制糖全国累计产糖44034千吨，销糖24994千吨，销糖率56.76%，高于去年同期53.15%。2024年11月，中国进口食糖53万吨（同比增9万吨），进口糖浆等三项合计2226万吨（同比增927万吨）。基本面中性偏多，因国内现货销售较好，进口糖价格倒挂，库存有所降低；但全球产量增加和供应过剩预期构成利空压力。预计国际原糖底部震荡，国内白糖在5800元/吨关键位置争夺，突破则下方空间打开。

3. 基差与库存

当前柳州现货价6030元/吨，基差升水期货，对多头有利。截至2024年12月底，24/25榨季工业库存1904万吨，高于预期，偏多。

4. 盘面分析

白糖主力05合约价格在20日均线下方运行，持仓偏空，净持仓空头减少，市场情绪不明朗，整体偏空。

5. 市场预期

短期关注5800元/吨支撑位，若有效跌破，可能开启下跌空间；反之，若重新站上则维持5800-6000元/吨区间震荡。全球供需平衡表显示，USDA全球食糖产量过剩，国内库存回调但需求乐观。

投资者需注意市场风险，遵循谨慎原则。本报告仅供参考，不构成投资建议。