20240701-中国银河-社会服务行业月报_暑期旅游量升价跌趋势延续_重点关注西北旅游目的地_13页_509kb

中国银河证券社会服务行业月报（2024年7月）核心观点

一、板块表现

• 整体市场表现：2024年6月，SW社会服务行业指数下跌1260%，列所有31个行业倒数第二，教育板块表现最弱，跌幅达1520%。
• 细分板块表现：各细分领域持续承压，旅游与景区、酒店餐饮等均出现大幅回调。

二、核心观点：暑期旅游“量升价跌”趋势延续

1. 市场需求韧性：
   • 铁路暑运预计发送旅客86亿人次（同比+36%），民航暑运旅客量约135亿人次（同比+7%），恢复与2023年相近。
   • 消费需求较稳定，但价格明显下降，国内机票、国际机票和酒店价格分别同比下3%、6%、22%到24%。
2. 西部旅游目的地崛起：
   • 西北地区搜索热度显著提升，新疆、西藏因降雨较少、交通供给增加，成为旅游热点。
3. 投资建议：
   • 旅游：推荐关注西部景区（如三特索道、西域旅游），OTA企业（携程-S、同程旅行）将直接受益于流量增长。
   • 教育：龙头机构暑期招生增长显著，推荐学大教育、新东方等，并聚焦高校板块中高股息公司。

三、行业要闻与动态

1. 免税市场：
   • 访港澳免税额度增至12万元/15万元，短期利好口岸免税，中长期仍关注销售恢复情况。
2. 酒店行业：STR数据显示，国内酒店入住率回升至71.1%，商务需求仍弱。
3. 政策方向：
   • 教育部推动高校新增本科专业，并倾斜高校毕业生就业。
   • 跨境旅游重启，澳签政策便利化。
   • 五部门联合发布《餐饮消费新场景培育措施》，鼓励餐饮智能升级。

四、风险提示

• 宏观经济下行、行业监管变化、自然灾害对需求的扰动风险。