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晨会研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为2018年10月18日的晨会研究报告，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势，以及对多个行业和个股的投资建议。报告由丁文主编，分析团队包括洪亮、华立、李昂、周然、李良、钱劲宇、李平祝等分析师，提供多维度的市场分析与投资观点。

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二、市场走势分析

1. 国际市场

• 道琼斯指数：25706.68，下跌0.36%
• NASDAQ指数：7642.70，下跌0.04%
• FTSE100指数：7054.60，下跌0.07%
• 恒生指数：25462.26，上涨0.07%
• 国企指数：10198.33，上涨0.53%
• 日经指数：22841.12，上涨1.29%

2. 国内市场

• 上证综指：2561.61，上涨0.60%
• 深证成指：7365.21，上涨0.71%
• 沪深300指数：3118.25，上涨0.56%
• 上证国债：167.17，上涨0.02%
• 上证基金：5560.24，上涨0.24%
• 中国基金：4057.55，上涨0.59%

3. 期货与货币市场

• NYMEX原油：70.01，下跌2.44%
• COMEX黄金：1225.50，下跌0.45%
• LME铜：6220.50，上涨0.09%
• LME铝：2023.50，下跌0.52%
• BDI指数：1579.00，上涨4.22%
• 美元/人民币：692.49，上涨0.09%

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三、主要行业观点

1. 有色板块

• 核心观点：黄金板块短期具备避险价值，中期具备配置价值。
• 推荐个股：山东黄金、紫金矿业、银泰资源、中金黄金。
• 分析：全球股市震荡，美债收益率上升压制权益市场估值，而黄金作为传统避险资产受到青睐。人民币贬值亦利好国内黄金价格。国际油价回升可能推动美国通胀预期，为黄金配置创造条件。

2. 商贸零售板块

• 核心观点：“十一”黄金周日均销售额同比增长9.5%，增速放缓。
• 推荐个股：家家悦、天虹股份、南极电商、周大生、苏宁易购。
• 分析：消费疲软背景下，电商表现良好，智能化、高品质产品成为消费热点。中西部地区消费增速稳健，境外消费增长显著，移动支付笔数大幅上升。

3. 汽车板块

• 核心观点：9月销量数据低迷，但龙头公司凭借成本控制能力维持市场份额。
• 推荐个股：上汽集团、福耀玻璃、比亚迪。
• 分析：9月狭义乘用车销量环比增长15%，但同比下滑12%。新能源汽车销量同比大增73%，产品持续升级与中高端化趋势明显。尽管行业整体承压，但龙头公司仍具增长潜力。

4. 军工板块

• 核心观点：军工板块本周下跌2.36%，但估值已进入近10年低位，中长期表现可期。
• 推荐个股：钢研高纳、航天电器、航天发展、中航机电、四创电子。
• 分析：军工分级基金下折利空出尽，风险偏好修复。行业估值处于低位，全年业绩有望改善，建议逢低布局。

5. 计算机行业

• 核心观点：华为发布AI战略，推动国内云计算发展。
• 推荐个股：泛微网络、广联达、用友网络、深信服、紫光股份、浪潮信息。
• 分析：华为推出昇腾910和昇腾310两款AI芯片，性能领先，对行业格局产生重大影响，推动本土人工智能应用发展。

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四、个股分析

1. 海兰信（300065.SZ）

• 事件：获得证监会发行股份购买资产的批文。
• 分析：
  • 智慧海洋领先地位进一步巩固，收购海兰劳雷股权后实现对其100%控制。
  • 智能航海业务具备先发优势，与扬子江船业合作良好。
  • “两网”业务助力智慧海洋发展，具备承接海洋观测项目的能力。
  • 管理层兜底式增持与股票回购，彰显信心。
• 投资建议：军工板块估值低位，建议逢低布局。

2. 健友股份（603707）

• 业绩表现：
  • 2018年1-9月营收13.04亿元，同比增长66.39%。
  • 归母净利润3.34亿元，同比增长49.54%。
  • 肝素原料药业务量价齐升，低分子肝素制剂内销爆发式增长。
• 投资建议：
  • 三季报业绩符合预期，各项业务稳步推进。
  • 预计2018-2020年归母净利润分别为4.53亿、6.33亿、8.96亿，对应PE分别为22倍、16倍、11倍。
  • 维持“推荐”评级。

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五、宏观与行业点评

1. CPI与PPI分析

• CPI：9月同比上涨2.5%，环比上涨0.7%，创五年新高。
• PPI：9月环比增长0.6%，同比上涨3.6%，预计未来PPI将逐步下滑。
• 结论：“滞胀”现象显现，CPI进入“2时代”，未来通胀压力仍存，但趋势有所缓和。

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六、投资建议与评级标准

• 推荐：行业指数或个股未来6-12个月表现超越市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均10%-20%。
• 中性：与市场平均相当。
• 回避：低于市场平均10%以上。

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七、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担由此产生的任何责任。
• 联系方式：
  • 丁文：dingwen@chinastock.com.cn，电话：010-66568797
  • 研究院地址：
    • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
    • 北京：北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
    • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 机构联系人：
    • 深广地区：詹璐，电话0755-83453719
    • 海外机构：尚薇、舒英婷，电话010-83574522、010-66561317
    • 北京地区：王婷，电话010-66568908
    • 上海地区：何婷婷，电话021-20252612