深度报告-20230419-国联证券-传媒互联网行业深度研究_AI显性化元年_拥抱产业变革的星辰大海_33页_1mb

AI 显性化元年：传媒互联网行业变革与投资机会

背景与技术革命

ChatGPT 标志AI显性化元年，提升了通用性和多模态能力，统一AI技术路线，加速通用人工智能（AGI）实现。核心壁垒包括算力、数据质量和工程能力。

AI产业化应用

大模型作为新生产力工具和流量入口，重塑移动互联网竞争格局。应用领域包括网文、图片、视频、游戏、电商和营销，推动降本增效和新增量。

投资主线

1. 大模型厂商：关注昆仑万维等，受益于流量入口和行业增长。
2. 垂类企业降本增效：例如恺英网络（游戏）和巨人网络，尤其游戏领域弹性大。
3. 内容资产重估：如中文在线，网文内容升维打开商业空间。

推荐标的

• 昆仑万维：增持，受益大模型生态。
• 恺英网络：买入，游戏降本增效。
• 中文在线：增持，内容资产价值重估。

风险因素

• AI技术发展不及预期。
• 政策监管趋严。
• 行业竞争加剧。

结论

AI大模型引领产业变革，传媒互联网行业迎来机遇，投资者应关注三大主线布局，积极参与行业增长。