20240121-山西证券-煤炭月度供需数据点评_23年价格中枢仍处高位_看好高股息_10页_1mb

报告摘要

行业研究报告总结

摘要

本文分析了2023年煤炭行业的供需情况、价格走势及投资建议，指出尽管煤炭价格中枢有所下降，但总体仍维持在较高水平。研究显示，2023年原煤产量增速较2022年有所放缓，进口煤大幅增加成为价格中枢下降的主要原因之一。

主要数据要点

供需情况
- 2023年原煤增速较2022年明显下降，原煤产量465.8亿吨。
- 12月环比微增，当月产量4.14亿吨，增速放缓。
- 需求端分化：电煤需求持续增加，非电需求受房地产影响明显下滑。
- 进口煤大幅增长，2023年累计进口量4.74亿吨，环比及同比均有显著增加。
价格表现
- 动力煤、焦煤、冶金焦均价同比均有下降。
- 山西优混5500动力煤均价978元/吨，同比降22.85%。
- 京唐港主焦煤均价2264元/吨，同比降20.47%。
- 12月多个细分煤炭品种价格环比上涨，冬季需求支撑价格反弹。
投资建议
- 标的推荐
  - 高分红承诺并纳入红利指数：陕西煤业、兖矿能源、中国神华、山煤国际、平煤股份。
  - 纳入红利指数但无高分红承诺：潞安环能、开滦股份、恒源煤电、淮北矿业、盘江股份。
  - 具备高分红特征的个股：冀中能源、山西焦煤。
- 看好评级：维持“领先大市-A”评级，看好高股息股票的重估潜力。