20210131-天风证券-汽车行业周报_特斯拉连续6个季度实现盈利_13页_1mb

汽车行业周报总结（2021.1.25-2021.1.31）

核心内容概览

• 特斯拉盈利突破：特斯拉在2020年第4季度及全年实现盈利，成为其成立17年来首次全年盈利，且连续6个季度盈利，单季度盈利同比增长46%，交付量接近50万辆，预计未来几年交付量年均增长50%。
• 美国政府电动车政策：拜登签署行政令，计划将约65万辆政府用车替换为本土电动车，目标2026年电动车占比达25%，2035年实现无碳发电，2050年实现100%清洁能源经济。
• 芯片短缺影响市场：台积电和联华电子等芯片供应商考虑涨价15%，显示市场供需紧张，可能引发第二轮涨价。
• 丰田销量重回第一：丰田2020年全球销量达952.84万辆，超过大众集团，时隔五年重回销量第一，主要受益于中国市场复苏。
• 大众利润大幅下滑：受疫情影响，大众2020年利润几乎减半，但因中国高档车销量反弹，仍保持盈利。
• 新能源汽车增长强劲：2020年12月新能源汽车销量同比增长49.5%，其中纯电动车销量增长76.9%，插电式混合动力汽车销量增长81.4%。
• 商用车表现分化：重卡销量同比增长24%，轻卡销量略有下降，客车销量下降2%。
• 汽车行业投资建议：2021年汽车行业强Beta周期可能延续，建议关注乘用车整车、零部件及重卡板块。

主要观点

• 特斯拉盈利表现亮眼：特斯拉2020年第四季度营收达107.44亿美元，同比增长46%，创历史新高，显示出其在全球电动车市场的重要地位。
• 电动车政策推动行业增长：拜登政府计划大幅提升电动车使用比例，这将为美国本土电动车产业链带来长期利好。
• 芯片短缺影响汽车生产：芯片供应紧张导致供应商考虑涨价，可能对汽车制造商的生产计划和成本控制产生影响。
• 丰田销量回暖：丰田销量在全球市场恢复，特别是中国市场表现突出，电动车销量占比提升至23%。
• 大众受疫情影响严重：大众集团2020年利润大幅下滑，但凭借中国市场表现，仍实现盈利。
• 新能源汽车市场持续扩张：新能源汽车销量和产量保持高速增长，尤其是纯电动车和插电式混合动力汽车。
• 行业投资机会显现：随着市场复苏和新能源汽车发展，建议关注具有增长潜力的整车和零部件企业。

关键信息

市场表现

• 汽车板块整体下跌：本周汽车板块下跌2.23%，高于沪深300指数1.68个百分点。
• 板块分化明显：商用载客车下跌2.11%，乘用车下跌2.53%，汽车零部件下跌3.85%，商用载货车下跌8.38%。
• 部分公司表现优异：*ST众泰、小康股份、南方轴承、亚星客车、潍柴动力等公司涨幅较大。
• 部分公司表现不佳：春风动力、新日股份、北汽蓝谷、国机汽车、拓普集团等公司跌幅较大。

行业动态

• 新一代奔驰S级上市：采用新家族式设计，配备EQ Boost 48V轻混系统，售价89.98-181.88万元。
• 第四代奥迪A3上市：基于MQB Evo平台，搭载1.4TFSI发动机，售价20.31-24.97万元。
• 小鹏G3召回：因逆变器安全隐患，召回13399辆部分小鹏G3车辆。
• 新能源汽车销量增长：2020年12月新能源汽车销量达24.8万辆，同比增长49.5%，其中蔚来、小鹏、理想销量居前。

投资建议

• 乘用车整车板块：推荐关注吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团，把握周期复苏与品牌向上趋势。
• 零部件板块：重点推荐特斯拉产业链标的（岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子）及华为智能汽车产业链标的（富临精工）。
• 重卡板块：预计2021年销量将超市场预期，推荐潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科。
• 轻卡板块：建议关注江铃汽车、东风汽车、福田汽车，因其量价齐升。

风险提示

• 宏观经济波动：宏观经济企稳不及预期可能影响行业增长。
• 贸易摩擦：可能对供应链和出口业务造成压力。
• 汽车产销不及预期：市场需求变化可能影响企业业绩。

投资评级

重点公司一览

总结

本周汽车行业整体表现疲软，但特斯拉的盈利突破和美国政府电动车政策为行业带来积极信号。新能源汽车市场持续增长，而商用车市场则呈现分化趋势。投资建议方面，重点推荐乘用车整车、零部件及重卡板块，同时关注新能源汽车产业链相关公司。风险提示包括宏观经济波动、贸易摩擦及产销不及预期等因素。