20260323-国盛证券有限责任公司-汽车周观点_油价上涨强化出海逻辑_重视整车配置机会_7页_793kb

汽车行业周观点总结

核心内容

本周（3.16-3.22）SW汽车板块整体下跌4.40%，在31个板块中排名第16位。整体市场表现方面，上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300指数下跌2.19%。从细分板块来看，乘用车板块微涨0.78%，而汽车零部件、汽车服务等板块表现较弱。

主要观点

油价上涨强化出海逻辑，整车板块有望边际改善

• 油价上涨对新能源车需求形成正向刺激，加速车企出海进程。
• 3月第一周和第二周乘用车批发与零售数据环比显著改善。
• 当前整车板块盈利水平和销售处于年内低点，预计3-6月将因新车上市、销售节奏回暖及出海贡献实现边际改善。

机器人产业加速发展，核心零部件公司受益

• 英伟达GTC大会展示超百款机器人，显示机器人技术发展迅速。
• 宇树科技IPO获受理，2025年营收和利润高增，计划募资42亿元用于研发与制造。
• 2026年为机器人产业化关键年，optimus、小鹏iron等产品有望量产，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司将受益。

北美缺电推动商用车需求增长

• 2026年商用车补贴政策延续，利好内需。
• 北美数据中心建设加速，供电缺口扩大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升。
• 国产核心链公司有望在业绩和估值上实现双升。

关键信息

建议关注的标的

1. 整车：【江淮汽车】【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】
2. 商用车：【潍柴动力】【中国重汽】【宇通客车】【金龙汽车】
3. 液冷：【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】
4. 机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】
5. 自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】
6. 商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】

周度行情表现

• A股：涨幅前五为纳百川（+12.67%）、神通科技（+11.32%）、美力科技（+4.97%）、晋拓股份（+4.87%）、比亚迪（+3.37%）；跌幅前五为浙江华远（-23.44%）、万通智控（-21.16%）、上声电子（-19.22%）、飞龙股份（-16.61%）、新泉股份（-15.53%）。
• 港股：涨幅前五为汽车街（+18.02%）、吉利汽车（+12.18%）、奇瑞汽车（+7.97%）、喜相逢集团（+7.46%）、比亚迪股份（+7.29%）；跌幅前五为和谐汽车（-19.57%）、中升控股（-19.42%）、华晨中国（-16.76%）、永达汽车（-10.60%）、小鹏汽车（-9.37%）。
• 美股：涨幅前五为ENVIROTECH VEHICLES（+36.43%）、DIGITAL CURRENCY XTECHNOLOGY（+18.63%）、摩丁制造（+4.25%）、FOX FACTORY（+3.74%）、APTERA MOTORS（+3.36%）；跌幅前五为LIVEWIRE（-30.29%）、MICROPOLIS（-25.34%）、法拉第未来（-23.66%）、小牛电动（-23.32%）、ROBO.AI（-16.20%）。

风险提示

1. 政策落地不达预期：若政策效果不佳，将影响新能源乘用车销量及智能化发展。
2. 新车型落地不及预期：新车及工厂新项目进展缓慢可能影响终端销量。
3. 行业需求不及预期：宏观经济波动及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，从而影响汽车行业需求。

免责声明

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投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%~+5%）、减持（跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅>10%）。

分析师信息

• 分析师：丁逸朦
• 执业证书编号：S0680521120002
• 邮箱：dingyimeng@gszq.com