20251212-东亚期货-黑色系周报—铁矿石_28页_1mb

黑色系周报—铁矿石总结

核心内容概述

本报告为2025年12月12日发布的铁矿石周报，由东亚期货研究员李海啸撰写，提供铁矿石市场的最新分析与观点。报告涵盖价格走势、供给与需求情况、库存变化及相关的价差分析，旨在为交易者提供市场参考。

主要观点

• 铁矿石价格走势：整体呈现震荡态势，短期内上行空间有限。
• 铁水产量下降：铁水环比下降3.1万吨至229.2万吨，同比也有所下降。
• 钢厂利润下滑：钢厂利润下降，表明市场对需求端的担忧。
• 库存变化：港口库存持续累积，但钢厂库存有所去库，显示钢厂在逐步消化库存。
• 供给端：国产原矿产量同比下降，但进口量有所增加，发运量整体呈现波动。

关键信息

1. 价格和价差

• 铁矿石价格：普氏指数65%、62%及58%等不同品位铁矿石价格波动，显示市场对不同品质矿石的需求差异。
• 价差分析：
  • 高中品价差：普氏65%-62%（美元/干吨）
  • 中低品价差：普氏62%-58%（美元/干吨）
  • 高低品价差：普氏65%-58%（美元/干吨）
  • 球团矿、块矿溢价情况：65%球团溢价、62.5%块矿溢价等，反映不同矿种的市场价值。
• 基差与基差率：铁矿石01、05、09合约的基差及基差率数据表明市场存在一定的贴水或升水现象，反映现货与期货价格之间的关系。

2. 供给情况

• 国产原矿产量：1-10月累计产量同比增加0.62%，但10月单月产量同比减少3.2%。
• 进口情况：10月进口量同比增加7.19%，1-10月累计进口量同比增长0.62%。
• 发运量：
  • 澳洲+巴西19港周度发运量2655.3万吨，环比减少110.5万吨。
  • 澳洲发运量1967.4万吨，环比增加147.0万吨。
  • 巴西发运量687.9万吨，环比减少257.4万吨。
• 到港量：
  • 全国26港周度到港量及全国45港周度到港量数据表明港口供应有所变化。
• 运输成本：西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛等运费数据反映运输成本波动。
• 矿山产能利用率：全国266座矿山产能利用率数据表明矿山生产情况。

3. 需求情况

• 生铁产量：统计局生铁月度及累计产量数据表明需求端有所波动。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量下降，显示需求疲软。
• 钢厂产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率下降，表明生产活动放缓。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率下降，反映利润空间收窄。
• 补库力度：补库力度指标显示钢厂对铁矿石的采购意愿有所减弱。
• 进口矿与国产矿消耗：64家钢厂进口粉矿及国产粉矿日耗数据表明进口矿消耗速度慢于国产矿。
• 烧结矿配比：进口矿与国产矿在烧结矿中的配比变化，反映市场对不同矿种的偏好。

4. 库存情况

• 港口库存：全国45港口总库存环比增加130.61万吨，同比增加364.05万吨，显示库存累积。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿总库存环比减少150.53万吨，库存天数下降。
• 不同矿种库存：
  • 贸易矿库存、非澳巴矿库存、澳洲矿库存、巴西矿库存、粗粉库存、块矿库存、铁精粉库存、球团矿库存等数据表明库存结构变化。
• 库存天数：港口库存天数上升，钢厂库存天数下降，反映库存消化速度不一。

结论

铁矿石市场当前呈现震荡走势，主要受铁水产量下降、钢厂利润下滑及港口库存累积等因素影响。供给端国产矿产量下降，但进口量有所增加，发运量波动较大。需求端疲软，钢厂产能利用率及盈利率下降，补库力度减弱。库存方面，港口库存持续增加，但钢厂库存有所去库，显示市场存在一定的供需矛盾。整体来看，铁矿石价格短期内上行空间有限，建议关注供需变化及市场情绪对价格的影响。