20221121-华鑫证券-专题报告_北向大幅流入_两融环比增加_14页_2mb

2022年11月14-18日市场流动性与资金面分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日至18日期间中国资本市场的主要资金流动情况、资金压力面及货币投放量等关键指标，为投资者提供市场流动性与资金面的综合视角。

主要观点

1. 增量资金面表现积极

• 基金发行：偏股型基金新发行份额为44.06亿份，环比增加5.56亿份，显示市场对权益类资产的信心有所恢复。
• 北向资金：沪股通与深股通均实现净流入，合计净流入322.83亿元，与上期净流出54亿元形成鲜明对比，北向资金大幅回流。
• 融资融券：融资融券余额环比增加35.35亿元，显示市场杠杆资金有所回暖。

2. 资金压力面有所缓解

• IPO融资：本期IPO融资规模为89.64亿元，与上期基本持平，融资节奏稳定。
• 产业资本：本期二级市场净减持83.93亿元，环比改善，显示产业资本对市场情绪趋于乐观。
• 解禁压力：本期解禁规模达2044.15亿元，较上期显著上升，下期解禁压力下降至266.52亿元，需关注解禁高峰对市场的影响。
• 交易费用：本期交易费用为102.14亿元，环比增加6.09亿元，显示市场交易活跃度上升。

3. 货币投放力度加大

• 公开市场操作：本期货币净投放3680亿元，与上期净回笼800亿元形成对比，显示央行加大流动性投放力度。
• MLF操作：11月开展一年期MLF操作8500亿元，利率维持2.75%不变，与前一期持平，10月MLF投放5000亿元，流动性支持持续。

4. 市场资金价格变化

• 货币市场利率：SHIBOR隔夜利率和1天质押式回购利率均显著下调，显示市场流动性宽松。
• 国债收益率：1年期国债收益率上调26.01bp至2.16%，10年期国债收益率上调11.34bp至2.83%，期限利差扩大，反映长端利率上行。
• 理财市场收益率：人民币理财产品收益率（3个月）为3.39%，环比下降15bp，理财市场收益率下行。

关键信息汇总

资金流入情况

• 偏股型基金：本期新发行44.06亿份，环比增加5.56亿份。
• 沪股通与深股通：合计净流入322.83亿元，为市场注入大量外资。
• 融资融券：融资余额14650.64亿元，环比增加35.35亿元；融券余额1057.50亿元，环比减少16.31亿元。

资金流出情况

• 产业资本：净减持83.93亿元，环比改善。
• 解禁规模：本期约2044.15亿元，下期预计下降至266.52亿元。
• 交易费用：本期102.14亿元，环比增加6.09亿元。

货币投放情况

• 公开市场操作：本期净投放3680亿元，与上期净回笼800亿元形成对比。
• MLF操作：本期MLF投放8500亿元，与前一期利率持平，10月投放5000亿元。

货币市场利率变化

• SHIBOR隔夜利率：下调34.00bp至2.36%。
• SHIBOR一周利率：下调9.70bp至2.46%。
• 1天质押式回购加权利率：下调34.29bp至2.35%。
• 7天质押式回购加权利率：下调2.53bp至2.41%。
• 3个月同业存单收益率：上调19.00bp至3.56%。
• 1天同业拆借利率：下调31.70bp至2.35%。
• 7天同业拆借利率：下调13.26bp至2.41%。

国债市场变化

• 1年期国债收益率：上调26.01bp至2.16%。
• 10年期国债收益率：上调11.34bp至2.83%。
• 期限利差：扩大14.67bp至67.00bp。

理财市场变化

• 人民币理财产品收益率（3个月）：为3.39%，环比下降15bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧。
• 疫情未能有效控制可能对市场产生不利影响。

附：数据对比表

总结

本期市场流动性整体改善，北向资金大幅流入，融资融券余额增加，显示市场信心回升。然而，解禁压力仍较大，需关注其对市场的影响。货币投放力度加大，流动性环境宽松，但国债收益率上行，显示长端利率有所走强。理财市场收益率下降，可能对投资者产生一定吸引力。总体来看，市场资金面偏宽松，但需警惕外部风险对市场情绪的扰动。