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烧碱产业风险管理日报总结 (2025/09/19)

价格区间预测

• 烧碱月度价格预计在2500-2900元/吨，波动率20.66%，历史百分位28.5%。

风险管理策略建议

• 存货跌价风险：建议做空烧碱期货（如SH2601），套保比例50%，入场区间2800-2850，锁定利润。
• 现货敞口管理：针对高库存，建议卖出看涨期权（比例50%），控制风险，具体工具如SH601C2。
• 采购成本控制：为应对价格上涨，建议买入期货（比例50%，入场2500-2550）或卖出看跌期权（比例50%，入场区间70-80，价格480），降低采购不确定性。

核心矛盾与解读

• 短期矛盾：近端波动有限，节奏依赖补库情况；中期有投资压力和政策预期影响。
• 利多因素：季节性旺季预期，现实压力暂低。
• 利空因素：补库后现货区间走弱，利润中性偏高，中长期过剩压力。

核心观点

• 烧碱现货区间当前走弱，供应端产量正常波动，氯碱利润约300+元/吨。
• 非铝下游有补库需求，非铝需求季节性回升。
• 后市关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性，以判断价格走势。