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烧碱期货日报（2025年09月22日）

一、市场回顾

1. 现货价格：
   • 山东32%液碱主流成交价770-865元/吨，均价持稳；50%液碱价1250-1270元/吨，较上一工作日上涨5元/吨。
   • 部分氧化铝厂下调采购价（如750元/吨），个别氯碱企业下调32%液碱价格。
   • 江苏32%液碱价910-1020元/吨，价格稳定；48%液碱价1480-1570元/吨，稳定。
2. 价格差异：山东与江苏地区价差走阔，压力主要集中在山东。

二、市场研判

1. 基差与库存：
   • 山东现货库存累库，基差走弱；江苏、浙江供需较好，价格优势增强。
2. 逻辑分析：
   • 魏桥氧化铝产能扩张增加备货需求，山东地区压力较大，但整体供需中期仍向好。
   • 全球烧碱供应过剩预期暂未改变，但国内结构性矛盾突出。
3. 交易策略：
   • 单边：逢低做多；
   • 套利/期权：观望。

三、数据摘要

• 基差：山东01合约基差走弱，价差-92元；江蘇走强，价差290元。
• 库存：山东现货库存显著高于江苏、浙江。
• 利润：山东烧碱利润下滑，氯碱综合利润承压；江苏地区综合利润状态积极。

注：数据来源于银河期货、卓创资讯、隆众信息等，供参考。实际投资决策需结合更多市场变量。