预制菜行业深度报告：BC端齐发力，聚焦消费新蓝海_27页_1mb

预制菜行业深度报告总结

核心内容

预制菜行业正快速发展，市场规模持续扩大，未来五年有望突破万亿元。行业竞争格局相对分散，市场集中度较低，但随着品牌建设、冷链技术进步与食品质量提升，行业集中度将有较大提升空间。BC端齐发力，餐饮与零售端共同推动行业需求增长，为行业带来广阔的发展前景。

主要观点

• 市场规模增长迅速：2019-2021年预制菜市场规模从2445亿元增长至3459亿元，年均复合增速为18.94%。预计2026年市场规模将突破万亿元，达到1.07万亿元。
• 行业竞争格局分散：目前预制菜生产商以中小企业和个体工商户为主，CR10为14.23%，而日本CR5已达64.04%。行业集中度提升空间较大。
• BC端需求共同驱动增长：餐饮端需求因降本增效、连锁化、外卖渗透率提升、团餐发展等因素带动增长；零售端因宅经济、居民消费水平提高、城镇化发展及人口结构变化等因素激发增长潜力。
• 行业尚属蓝海：预制菜在我国消费占比不足10%，而日本超过60%。未来行业发展空间广阔，具备较大的增长潜力。

关键信息

• 预制菜分类：按加工程度分为即配食品、即烹食品、即热食品与即食食品；按包装形式分为散销、小包装与大包装；按贮运方式分为冷藏、速冻、热链与常温。
• 行业增长驱动因素：
  • 餐饮端：降本增效、连锁化发展、外卖渗透率提高、团餐盛行。
  • 零售端：宅经济发展、居民消费水平提高、城镇化率提升、人口结构变化（如“一人户”家庭增加）。
• 行业政策支持：广东省与山东省出台相关政策，推动预制菜产业发展。
• 冷链物流发展：2014-2020年冷链物流市场规模从1500亿元增长至4850亿元，年均复合增速为21.60%，为预制菜行业提供重要支撑。

投资策略

• 首次覆盖，谨慎推荐：我国预制菜市场尚处于初步发展阶段，虽增长迅速，但行业集中度低、竞争激烈，尚未出现大规模龙头企业。
• 重点公司推荐：
  • 味知香：国内预制菜龙头，产品结构多元，拥有完善的营销网络与物流体系，2021年营收占比达99%。
  • 安井食品：速冻食品龙头，积极拓展预制菜业务，2021年预制菜收入占比达9.70%。
  • 千味央厨：深耕餐饮渠道，产品涵盖速冻面米制品，2021年预制菜收入占比达5.30%。
  • 龙大美食：专注于调理肉制品，2021年预制菜收入占比达4%。
  • 圣农发展：白羽肉鸡全产业链龙头，持续拓宽肉制品产品线，2021年肉制品收入占比达31.4%。
• 投资建议：建议关注上述企业，尤其是味知香、安井食品、千味央厨、圣农发展等。

风险提示

1. 市场竞争加剧风险：行业进入门槛较低，中小企业众多，竞争激烈，可能引发价格战与产能过剩。
2. 食品质量安全风险：多数企业采用作坊式生产，标准化程度低，存在食品安全隐患。
3. 宏观经济下行风险：疫情反复可能对餐饮行业造成冲击，进而影响预制菜需求。
4. 原材料价格波动风险：原材料价格周期性波动，可能增加企业成本压力，影响行业业绩。

行业评级体系

总结

预制菜行业在政策支持、消费需求提升与技术进步的推动下，正迎来快速发展期。市场集中度较低，行业仍处于蓝海阶段，未来有较大发展空间。BC端共同发力，为行业带来持续增长动力。尽管存在市场竞争、食品安全、宏观经济及原材料价格波动等风险，但行业前景乐观，值得关注。重点公司包括味知香、安井食品、千味央厨、圣农发展等，建议投资者关注其未来发展潜力。