20180918-东北证券-_策略日报_新三板小贷公司上半年净利接近腰斩_7页_475kb

新三板小贷公司经营状况分析总结

核心内容

2018年上半年，新三板挂牌的小贷公司整体经营状况持续恶化，业绩表现不佳，市场活跃度也明显下降。以下是该报告的核心内容、主要观点和关键信息的总结。

主要观点

1. 业绩大幅下滑

• 营业收入：36家新三板挂牌且正常经营的小贷公司上半年合计实现营业收入约5.9亿元，同比下滑12.6%。
• 净利润：合计实现净利润约2亿元，同比下滑48.5%，接近“腰斩”。
• 亏损情况：17家公司营收和净利润双降；5家公司营收增长但净利润下滑；仅14家公司实现净利润增长。
• 亏损王：商汇小贷成为上半年的“亏损王”，去年盈利5121万元，今年亏损逾9000万元。亏损原因包括贷款应收未收利息大幅上升和资产减值损失增加，导致不良贷款率高达37.3%，较去年上升约27.8个百分点。

2. 挂牌与融资困境

• 自2016年1月起，新三板小贷公司再无新增挂牌，且无公司实现定增融资。
• 有3家公司（汇邦小贷、永丰小贷、金长城）在2018年陆续终止挂牌，理由多为“经营和发展战略调整”，也有公司为节省挂牌成本选择摘牌。

3. 市场交易情况

• 指数表现：2018年9月17日，三板成指收于976.3点，下跌0.19%；三板做市收于759.37点，下跌0.33%。
• 成交量与成交额：新三板总成交量为6091.68万股，较上一交易日减少22.51%；总成交金额为18060.19万元，减少32.06%。
• 换手率与市盈率：换手率为0.02%，整体市盈率为15.70，做市转让市盈率19.14，竞价转让市盈率13.15。
• 成交额最高公司：做市转让成交额最高为圣泉集团（515.92万元），竞价转让成交额最高为特利尔（1500万元）。
• 新增挂牌：今日新增1家挂牌公司——锦好医疗（代码：872925.OC），转让方式为竞价。

4. 做市商变动

• 今日有12家企业做市商退出，2家企业新增做市商。
• 做市商退出公司包括百傲科技、元鼎科技、陕西瑞科、南方制药、天弘激光、爱力浦、南菱汽车、银橙传媒、凌志环保等。
• 新增做市商的公司为恒合股份和光音网络。

5. 融资动态

• 今日有多个公司发布增发方案，如大地股份、三宝农业、领信股份、诺君安、晨光精工、利和兴、爱度股份、喜悦股份、浦士达、益模科技等，其中部分方案已实施完成，部分处于董事会批准或实施中阶段。

关键信息

• 行业影响因素：宏观经济环境不佳、监管政策收紧、资产质量恶化是导致小贷公司业绩下滑的主要原因。
• 政策风险提示：报告指出政策落地不及预期是潜在风险之一。
• 分析师信息：付立春，东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，具有十年资本工作经验，清华大学博士后。
• 重要声明：报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的任何责任。

数据速递总结

结论

新三板小贷公司上半年业绩持续下滑，市场交易不活跃，挂牌与融资环境严峻。尽管部分公司仍依赖新三板挂牌带来的品牌效应，但整体行业面临较大挑战。分析师指出，政策落地不及预期是重要风险，建议关注行业发展趋势与公司资产质量改善情况。