20160905-国金证券-通用设备行业研究周报_自下而上精选个股_关注电梯行业景气度的明显回升_25页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本次机械行业周报分析了行业整体表现、重点个股推荐及行业主要观点，同时涵盖了市场数据、投资策略、行业动态及原材料价格走势。总体来看，机械行业仍在向下寻底，但部分细分领域如电梯、轨交、智能物流等展现出较强的景气度和增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业整体表现暗淡，2016年1-7月板块累计下跌约20.13%，表现弱于大盘。
• 机械行业收入和利润增速持续下滑，但收入增速下滑幅度减小，净利增速下滑加快。
• 机械行业上市公司经营现金流整体较差，但电梯板块表现优于行业均值，2016年上半年实现净利润14.4亿元，同比增长13.9%。

2. 电梯行业景气度明显回升

• 国内房地产销售超出预期，带动电梯行业需求增长，7月新开工面积同比增长13.7%。
• 电梯行业受地产影响明显，行业内上市公司现金流良好，尤其是上海机电、广日股份等。
• 长期来看，电梯配套比例提高和安装维保带来的存量市场空间为行业提供增长支撑。

3. 轨道交通装备发展

• 我国轨道交通发展政策放宽，申报城市人口要求由300万下调至150万，预计未来市场空间扩大。
• 轨道交通装备市场预测：2016年市场规模4000亿元，预计2020年将增至6000亿元。
• 《中国制造2025》提出轨道交通装备要达到全球先进水平，行业国产化率提升。

4. 重点个股推荐

• 九月推荐组合包括：诺力股份、春晖股份、上海机电、三川智慧、浙江鼎力，均被给予“买入”评级。
• 诺力股份：受益于智能物流及新能源汽车发展，2016-2018年EPS分别为0.81、1.04、1.22元，PE分别为38.73、30.15、25.86倍。
• 春晖股份：原主业为化纤产品，转型轨道交通领域，2016年净利润7382万元，同比增长18.36%。
• 上海机电：电梯业务稳定增长，现金流改善，受益于国企改革。
• 三川智慧：智慧水务业务发展迅速，水表销量达900万块，市占率全国第一。
• 浙江鼎力：高空作业平台行业龙头，2016年海外收入占比超50%，预计未来增长空间巨大。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：73.08
• 市场优化平均市盈率：16.59
• 国金通用设备指数：6712.52
• 沪深300指数：3314.11
• 上证指数：3067.35
• 深证成指：10640.42
• 中小板综指：11651.61

投资策略

• 短期关注地产开工带动电梯行业、城市基建配套设备、PPP环保设备、轨交细分领域及新能源汽车产业链。
• 长期看好电梯配套比例提升和存量市场带来的增长空间。

原材料价格

• 螺纹钢价格：2480元/吨，环比下跌0.40%
• 热轧卷板价格：2890元/吨，环比下跌1.03%
• 16#槽钢价格：2670元/吨，环比下跌3.26%
• 废钢价格：1340元/吨，环比下跌1.47%
• 动力煤期货结算价：396元/吨，环比上涨3.99%
• 布伦特原油期货结算价：45.45美元，环比下跌8.50%

行业重要资讯

• 智能装备：IDC预测2020年全球3D打印市场规模将达354亿美元，美国原油钻井平台数量回升，中国石化发现巨型油田。
• 轨道交通：泰国首次购买中国制造火车，中国中车在美国建厂，铁总上半年亏损73亿元，但客运收入增长。
• 通用航空：发改委调研新疆通用航空发展，推动低空空域管理改革。
• 冷链物流：福建省出台六条措施促进发展，大连市建设全国最大冷链物流基地。

本月投资组合表现

• 8月组合收益率：3.79%
• 中信机械板块：3.34%
• 沪深300：3.87%

重点推荐逻辑

• 诺力股份：收购无锡中鼎增强智能物流能力，受益于人民币贬值和反倾销消退。
• 春晖股份：转型轨道交通，给水卫生系统和备用电源系统市占率高，未来增长潜力大。
• 上海机电：电梯业务稳定增长，印机业务整合带来净利润提升，受益于国企改革。
• 三川智慧：智能水表行业有望加速发展，公司具备竞争优势，受益于物联网技术。
• 浙江鼎力：高空作业平台行业龙头，国内市场增长空间大，海外业务拓展迅速。

长期竞争力评级

• 行业长期竞争力评级：高于行业均值

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

附录

• 分析师信息：

  • 潘贻立：SAC执业编号S1130515040004
  • 徐才华：SAC执业编号S1130516010004
  • 沈伟杰：联系人

• 图表目录：

  • 图表1：A股机械板块走势
  • 图表2：A股各板块指数收益率
  • 图表3：机械子版块本周涨幅情况
  • 图表4：本周涨跌幅排行榜
  • 图表5：今年机械行业中报业绩增速
  • 图表6：子版块收入增速
  • 图表7：子版块净利增速
  • 图表8：钢铁价格走势图
  • 图表9：动力煤价格走势
  • 图表10：布伦特原油期货结算价
  • 图表11：八月份重点组合收益率统计

• 特别说明：

  • 本报告仅供国金证券机构客户使用，非客户擅自使用可能产生风险。
  • 报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。