2018-A股纳入富时罗素指数影响全景展示_19页-1mb

报告摘要

A股第三次成功纳入富时罗素指数，标志着中国资本市场进一步开放。此次纳入将带来约1600亿元的增量资金流入，与A股纳入MSCI指数的机制类似，通过互联互通渠道替代QFII/RQFII机制，提升纳入比例及指数配置权重。

富时罗素指数体系涵盖全球股票市场，其中富时新兴市场指数偏好银行、科技及能源行业，这预示A股纳入成分股可能偏向这些领域。A股在富时次级新兴市场指数中的权重预计在0.73%-1.46%之间，带动外资流入。

A股对外开放步伐加快，沪伦通进程有望加速，同时A股纳入MSCI指数比例可能从5%扩容至20%，并进一步提升至100%。外资持续流入A股市场，配置偏好集中在金融和消费板块，尤其是优质蓝筹股，如贵州茅台。

A股纳入富时罗素指数
- A股成功纳入富时次级新兴市场指数，预计初期纳入比例为5.5%，权重高于MSCI指数。
- 增量资金约为1600亿元，主要通过互联互通机制流入，与QFII/RQFII机制相比更具优势。
- A股纳入富时指数后，将对全球指数跟踪资金产生积极影响，带动外资流入。
富时新兴市场指数行业偏好
- 富时新兴市场指数中，银行、科技类及能源类行业占比最高，分别为17.25%、16.56%、8.79%。
- A股纳入富时指数后，可能受益于该指数对科技和银行板块的偏好，尤其是优质银行股。
A股对外开放趋势
- A股入摩比例有望扩容至20%，预计带来约3600亿元增量资金，长期全面纳入可能带来1.7万亿元资金流入。
- 沪伦通进程加速，有利于提升A股与国际市场的联动性，推动资本市场的进一步开放。
外资配置偏好
- 外资在A股市场仍偏好“金融+消费”板块，尤其是大金融和消费类蓝筹股。
- 金融板块（如银行、非银金融）和消费板块（如食品饮料、医药）在外资配置中占比高，是主要配置方向。
中长期影响分析
- 以中国台湾、韩国为例，A股纳入MSCI指数后，市场波动率和换手率将收敛，国际联动性提升。
- 消费品类行业在纳入过程中表现更佳，受益于外资流入及消费结构升级。

公司投资评级
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。