20231007-广州期货-月度博览_沪铝_铝价上下承压_或重回震荡区间中枢_10页_1mb

铝市场分析报告总结（2023年10月7日）

本报告分析了沪铝期货市场9月价格走势及未来预期，核心逻辑涵盖宏观、供应和需求。

价格表现

• 9月沪铝主力合约价格环比上升56%，截至9月28日收盘价为19445元/吨；LME铝价环比上涨503%，达23495美元/吨。

核心逻辑

• 宏观面：美国经济数据虽显示就业市场降温，但美联储加息预期支撑短期通胀；国内PMI数据回升，但需求复苏缓慢，人民币贬值推高原料成本。
• 供应：国内电解铝产能运行高位，铝水转化率下调，供应偏紧；进口利润窗口打开，铝锭进口量增加，但交易所库存大幅累库，低库存现状未改。
• 需求：下游需求旺季不旺，"金九银十"订单增幅不及预期，铝价高位抑制采购，企业开工率修复不足。

操作建议

预计铝价节后将回落至震荡区间18500-19000元/吨，上行驱动有限，建议逢高做空为主。

风险提示

包括美联储加息、欧美经济衰退、政策刺激不及预期等，可能对铝价造成下行压力。所有观点仅供参考。