20240427-上海证券-锂电结构件行业专题_高壁垒铸就长坡厚雪赛道_车光储强劲需求提供持久动力_28页_1mb

锂电结构件行业专题总结

核心内容

锂电结构件是锂电池的重要组成部分，主要包括壳体及盖板，对电池的安全性、密闭性、能源使用效率等具有直接影响。作为锂电池的支撑保护结构，其市场需求与新能源汽车、储能及消费电子等终端产业高度相关。当前，国内以方形电池为主，产业链较为完善，拥有如科达利、震裕科技、金杨股份等具有竞争力的本土厂商。

主要观点

1. 行业高壁垒特征显著

   • 锂电结构件行业属于多技术交叉、工艺品质要求高、设备投入较大的资金密集型高技术行业，具有极高的资金和技术壁垒。
   • 企业需大规模的固定资产与流动资金投入以实现规模效应和强大的供应能力。
   • 终端客户对产品有长验证周期和高稳定性需求，进一步提高了进入壁垒。

2. 新能源汽车与储能推动行业需求增长

   • 新能源汽车销量持续增长，2023年中国新能源汽车销量达949.5万辆，同比增长37.9%。全球新能源汽车销量达1465.3万辆，同样实现高增长。
   • 储能行业在政策支持下加速发展，2023年全球储能电池出货量达185GWh，同比增长53%。中国企业占据主导地位，市场份额达89.2%。
   • 预计到2025年，全球锂电结构件市场规模有望达到768.1亿元，行业前景广阔。

3. 封装路线影响结构件需求

   • 锂电池分为方形、圆柱和软包三种封装形式，其中方形电池占主导地位，2022年全球市场份额达86.4%。
   • 软包电池因材料及工艺复杂，长期由日系企业主导，但近年来国产替代加速，国内厂商如新纶股份、紫江集团等逐步进入市场。

4. 海外布局与本土厂商竞争力提升

   • 本土锂电结构件厂商正借助国内头部电池厂的全球扩张，积极布局海外供应链，如科达利、震裕科技在匈牙利建立生产基地。
   • 随着电池技术的持续迭代，锂电结构件厂商需不断跟进创新，以满足客户对更高性能和更安全电池的需求。

关键信息

• 行业规模预测：2025年全球锂电结构件市场规模预计达768.1亿元。
• 国内市场份额：2021年中国锂电结构件市场规模达181.3亿元，占全球71.1%。
• 2023年行业数据：中国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%；行业总产值超过1.4万亿元；出口总额达4574亿元，同比增长33%。
• 主要客户与供应商：科达利、震裕科技、金杨股份、斯莱克等企业已与宁德时代、比亚迪、LG、松下等头部电池厂及整车厂建立合作关系。

投资建议

• 重点推荐企业：科达利、震裕科技等具备先发优势的锂电结构件龙头企业。
• 关注企业：金杨股份、常铝股份、斯莱克、领益智造等具备较强精密制造能力且布局锂电结构件的公司。
• 行业评级：未来十二个月内，维持电子行业“增持”评级。

风险提示

1. 终端需求不及预期：新能源汽车及储能等终端需求若未达预期，可能影响行业整体增长。
2. 研发进展不及预期：若锂电结构件厂商无法紧跟电池厂的创新步伐，可能导致客户流失。
3. 原材料价格波动：钢、铝等原材料价格波动可能影响厂商的成本控制能力。

行业概述

锂电结构件行业因其高技术门槛、高资金投入和高客户粘性，成为具有“长坡厚雪”特征的优质赛道。随着新能源汽车和储能产业的快速发展，锂电结构件市场需求将持续增长，行业前景广阔。

未来展望

• 技术驱动：电池技术的持续创新将推动锂电结构件的性能升级。
• 全球化趋势：本土厂商通过海外布局，提升国际影响力，形成全球供应链。
• 国产替代加速：在软包电池等关键材料领域，国产替代进程加快，市场格局或将发生变化。