20221114-天风证券-港股周报_重视港股投资机会_紧密关注公司基本面拐点_6页_519kb

港股周报（2022.11.7 - 2022.11.11）总结

核心内容

本周（2022年11月7日至11月11日），港股市场因多重利好因素推动，整体表现强劲。恒生指数收盘报17,325.66点，上涨约7.21%。主要推动因素包括美国10月通胀数据超预期降温、中国优化防疫政策以及市场风险偏好改善。港股科技互联网及消费板块估值处于历史低位，基本面修复趋势明确，具备较高的中期投资价值。

主要观点

• 市场环境改善：港股市场在前期大幅波动后，对潜在催化剂反应更为敏感。随着美国通胀降温及中国防疫政策优化，市场风险偏好和估值压制因素均有所改善。
• 估值修复与基本面复苏：中国科技互联网企业估值处于历史低位，叠加疫情防控措施优化带来的基本面复苏预期，港股具备中期投资价值。
• 推荐关注板块：建议关注港股中具备弹性的科技互联网及消费板块，具体包括电商及交易类平台、泛娱乐、酒旅、消费、SaaS及新势力汽车等。

关键信息

1. 亚朵登陆纳斯达克

• 上市时间：2022年11月11日晚间
• 股票代码：ATAT
• 发行规模：总计发行475万股ADS，每股11美元，IPO市值15亿美元
• 意义：成为自2021年6月30日以来首家以ADS方式在美上市的中国企业，标志着中高端连锁酒店行业的国际化进程。

2. 国内政策动态

• 民营企业债券融资支持工具：11月8日，中国银行间市场交易商协会继续扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括地产企业在内的融资需求。
• 防疫政策优化：11月11日，国务院发布进一步优化疫情防控措施的通知，将密切接触者管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，并取消入境航班熔断机制。

3. 双十一电商表现

• 综合电商占比：全网GMV中占比约81.17%
• 直播电商增长：累计GMV达1814亿元，同比增速达146.1%
• 展望：随着疫情逐步控制，消费复苏将带动社会零售额回暖，头部电商平台有望实现业绩边际改善。

4. 港股市场表现

• 恒生指数：本周上涨约7.21%
• 科技股表现突出：腾讯、京东、快手等科技股涨幅显著，其中快手上涨14.32%，京东上涨12.18%
• 南向资金动向：本周港股通净买入104.9482亿元，腾讯控股、建设银行、中国移动等为持仓变动较大的股票

投资建议

• 推荐关注标的：
  • 电商及交易类平台：美团、拼多多、京东、阿里、快手、贝壳
  • 泛娱乐：腾讯、网易、哔哩哔哩
  • 酒旅：同程、携程
  • 消费：泡泡玛特、名创优品
  • SaaS：微盟、阜博、有赞
  • 新势力汽车：理想汽车、蔚来、小鹏汽车

风险提示

• 海外风险：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀压力
• 国内风险：疫情反复、经济增长放缓及政策刺激效果不足可能影响市场表现

分析师信息

• 孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇、曹睿
• SAC执业证书编号：S1110521020002、S1110521030002、S1110521110001、S1110520110002
• 联系邮箱：kongrong@tfzq.com、wangmengkai@tfzq.com、yuchenyang@tfzq.com、lizeyu@tfzq.com、caorui@tfzq.com

投资评级体系

结论

港股市场在多重利好因素下迎来上涨，科技互联网及消费板块表现突出，具备较高的投资价值。建议投资者关注基本面有望复苏、估值仍处于低位的港股标的，同时需警惕国内外政策及经济环境带来的风险。