20260118-光大期货-钢矿策略周报_钢材_矛盾不足驱动有限_钢价短期涨跌两难_75页_3mb

钢材与铁矿石市场周报总结

核心内容概述

本周钢材市场呈现窄幅震荡走势，螺纹钢与热卷期货价格小幅上涨，而铁矿石价格则小幅下跌。整体供需矛盾不足，钢价短期涨跌两难。铁矿石港口库存持续累库，矿价震荡运行。

主要观点

1. 价格波动

• 螺纹钢：期货价格小幅上涨，现货价格窄幅波动，部分地区如广州略有下跌，其他市场稳中有涨。
• 热卷：期货价格小幅上涨，现货价格小幅上涨，各地价格涨幅在10-30元之间。
• 铁矿石：主力合约i2605收盘于812元/吨，价格小幅下跌；港口现货粉矿价格有所下跌，块粉价差扩大，高中品价差收窄。

2. 基差变化

• 螺纹钢：基差收窄，热卷基差扩大。
• 铁矿石：各品种基差有所变化，PB粉基差扩大，超特粉基差收窄，卡粉基差扩大。

3. 价差变化

• 螺纹钢：螺纹5-10价差小幅扩大，螺纹1-5价差小幅扩大。
• 热卷：热卷5-10价差小幅扩大，热卷1-5价差小幅扩大。
• 铁矿石：5-9价差缩小，1-5价差缩小。

4. 供应情况

• 螺纹钢：全国周产量略有回落，华东、北方大区产量回升，南方大区回落。
• 热卷：全国周产量回升，五大品种钢材产量回升。
• 长流程：高炉开工率、产能利用率及铁水产量回落。
• 短流程：电炉开工率持平，产能利用率回升，钢厂废钢库存增加。
• 海外产量：11月海外粗钢、生铁日均产量环比分别回升1.06%和0.62%。

5. 需求情况

• 建材成交量：全国建材成交量回落，杭州市场出库量回升。
• 水泥出库量：全国水泥出库量回落。
• 螺纹与热卷表需：螺纹、热卷表需均回升，五大品种表需回升。
• 房地产与汽车：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落。

6. 库存变化

• 螺纹钢：社会库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，总库存略有回落。
• 热卷：社会库存小幅回落，钢厂库存小幅回落，总库存小幅回落。
• 五大品种钢材：社会库存回落6.91万吨，钢厂库存回落8.07万吨，总库存回落6.91万吨。

7. 利润状况

• 螺纹钢：盘面利润回升，长流程盈利扩大，短流程盈利收窄。
• 江苏高炉钢厂：吨钢毛利扩大，电炉钢厂利润收窄。

8. 进出口情况

• 钢材出口：2025年12月出口1130万吨，同比增长16.15%；全年出口1.19亿吨，同比增长7.5%。
• 钢材进口：2025年12月进口51.7万吨，同比下降16.59%；全年进口605.88万吨，同比下降11.10%。

9. 流动性分析

• 社融：12月社融存量增速回落，M1增速回落，M2增速回升。
• 贷款：企业中长期贷款环比同比均有所增加，住户中长期贷款环比持平同比下降。

10. 螺纹钢期权

• 历史波动率：图表显示历史波动率变化。
• 认沽认购比率：图表显示收盘价与期权持仓、成交量的认沽认购比率。

关键信息汇总

钢材市场

• 价格：螺纹钢期货与现货价格窄幅波动，热卷期货与现货价格小幅上涨。
• 库存：螺纹钢社会库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，总库存略有回落。
• 供需：螺纹钢产量回落，库存压力不大；热卷产量回升，库存压力依然较大。
• 利润：螺纹钢盘面利润回升，长流程盈利扩大，短流程盈利收窄。
• 出口：12月钢材出口创新高，对缓解国内供应压力有积极作用。

铁矿石市场

• 价格：主力合约i2605价格小幅下跌，港口现货粉矿价格有所下跌。
• 库存：45港铁矿石总库存环比增加280万吨，贸易矿库存增加196万吨。
• 供应：铁水产量环比下降，11月生铁产量同比下降8.7%。
• 价差：PB粉与铁矿石期货价差扩大，超特粉与铁矿石期货价差收窄，卡粉与铁矿石期货价差扩大。

总结

当前钢材市场多空因素对比中，宏观政策宽松预期与终端需求季节性回落相互抵消，钢价短期涨跌两难。螺纹钢库存压力不大，但驱动有限；热卷库存压力较大，产量回升，预计短期价格仍以窄幅震荡为主。铁矿石港口库存持续累库，矿价震荡运行，供应端有所收缩，但需求端仍保持一定韧性。整体市场仍需关注政策变化与需求恢复情况。