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美好医疗（301363SZ）公司事件点评报告总结

最新评级：买入（首次覆盖）

核心事件

发展新客户，拓展新项目，并发布2023年上半年业绩公告。

关键数据

• 当前股价：3299元
• 总市值：134亿元
• 2023年上半年营收：7542亿元，同比增长1189%
• 归母净利润：2409亿元，同比增长2974%

业务分析

家用呼吸机组件业务

• 收入占总收入67.47%，2023年上半年同比下滑7.1%，因下游客户库存调整。预计未来1-2季度内恢复平稳增长。

人工植入耳蜗组件业务

• 2023上半年收入57.67亿元，同比增长48.26%。毛利率达66.16%，同比提升3.73个百分点，主要因惠州基地投产带来的规模效应。

新客户拓展

• 开拓迈瑞、强生、西门子、瑞声达等100强医疗器械企业，提供监护、给药等领域产品开发服务。
• 新客户订单需12-24个月验证，预计2025年进入转化期，最快在给药系统和血糖管理领域突破。

盈利预测（2023E-2025E）：

投资建议

首次买入评级，PE估值从268降至169，认可公司全球制造能力及持续拓展潜力。

风险提示

• 海外竞争加剧
• 新客户订单落地不确定性
• 汇率波动