20220505-太平洋-永兴材料-002756.SZ-量价齐升_2万吨项目稳步扩产_8页_1mb

永兴材料(002756) 详细总结

核心内容概述

永兴材料是一家专注于锂盐及特钢业务的公司，目前处于快速扩张阶段。公司发布了2021年度报告和2022Q1季报，显示出强劲的业绩增长。目标价为137元，昨收盘为104.09元。公司属于钢铁行业中的特钢Ⅱ子行业。

主要观点

• 锂盐业务快速增长：
  2021年公司锂盐业务营收达12.24亿元，同比增长298.65%，主要得益于量价齐升。预计2022年锂盐产量将达到2.2万吨。

• 产能扩张稳步推进：
  公司锂盐二期项目正在按计划推进，预计2022年下半年建成。届时，公司锂云母选矿产能将达到360万吨，可覆盖3万吨锂盐生产。

• 特钢业务稳健发展：
  2021年特钢业务营收59.75亿元，同比增长28.06%，归母净利润4.17亿元。尽管毛利率环比下降，但公司持续研发高附加值产品，如不锈钢、气阀钢、液氢容器专用不锈钢等。

• 战略合作增强市场竞争力：
  公司与宁德时代、江西钨业合作，建设多个碳酸锂产能项目，权益产能合计达2.5万吨，进一步巩固公司在锂盐市场的地位。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股：406/265百万股
• 总市值/流通市值：42,255/27,562百万元
• 12个月最高/最低价：148.99/54.48元

财务表现

• 2021年营业收入：71.99亿元，同比增长44.76%
• 2021年归母净利润：8.87亿元，同比增长243.83%
• 2022Q1营业收入：26.31亿元，同比增长94.25%，环比增长15.53%
• 2022Q1归母净利润：8.11亿元，同比增长553.60%，环比增长140.91%

盈利预测与财务指标

风险提示

• 需求不及预期
• 锂价大幅下跌

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司锂盐业务放量在即，预计2022-2024年归母净利润分别为50.21亿元、55.91亿元、59.52亿元，成长性显著。

项目与产能

• 锂盐产能：预计2022年锂盐产量为2.2万吨，权益产能2.5万吨（与宁德、江钨合作）。
• 锂矿石选矿产能：公司拥有360万吨锂云母选矿产能，可覆盖3万吨碳酸锂生产。
• 合作项目：
  • 与宁德时代合作建设600万吨采矿产能和5万吨碳酸锂产能项目。
  • 与江西钨业合作建设年产2万吨碳酸锂项目，其中一期产能为1万吨。

技术与资源

• 技术优势：公司拥有先进的云母提锂技术。
• 资源保障：江西钨业及宜春钽铌矿拥有储量丰富、品位高的锂云母资源，确保公司原材料供应。

战略合作与市场拓展

• 公司通过与宁德时代、江西钨业等头部企业合作，不仅保障了原材料供应，也锁定了大客户资源，增强了市场竞争力。

未来展望

• 公司未来业绩增长具有可持续性，锂盐业务放量可期，特钢业务持续研发高附加值产品，推动公司长期发展。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上）

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 证券资格：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000

重要声明

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