20230105-国信证券-策略深度研究_数字赋能下的智慧经济主题赛道机遇_57页_12mb

智慧经济主题赛道机遇分析总结

核心内容

智慧经济是一种基于数字技术，实现去中介化的新经济模式，其核心在于通过信息技术链接人与物，提升生产与消费效率，降低成本。在人口老龄化、消费升级及新一代信息技术普及的背景下，智慧经济正在引发生产与消费端的深刻变革，成为推动经济高质量发展的关键力量。智慧经济主要涵盖智慧零售、智能驾驶、智慧物流和智慧工厂四大子赛道，这些赛道具有广阔的发展前景。

主要观点

• 智慧经济的发展背景：我国已进入深度老龄化社会，智慧经济在提升劳动生产率、降低用工成本方面具有显著优势。
• 智慧经济的技术基础：5G和人工智能技术的快速发展为智慧经济提供了坚实的技术支撑，推动了智慧零售、智能驾驶、智慧物流和智慧工厂等领域的快速演进。
• 智慧经济的政策支持：中央和地方政府出台多项政策，为智慧经济的架构完善和落地应用提供制度保障。
• 智慧经济的市场潜力：智慧经济的各子赛道均具备良好的市场增长空间，其中智慧零售和智能驾驶尤为突出。

关键信息

智慧零售

• 特征：智慧零售具备大数据、重体验、多场景、提效率等优势，通过线上线下全渠道整合，实现个性化服务。
• 发展阶段：我国智慧零售经历了探索期、1.0时代和2.0时代，当前处于智能化、全领域覆盖阶段。
• 痛点解决：智慧零售通过网状供应链模式，解决传统零售线性供应链效率低和高成本问题。
• 市场现状：自动售货机是智慧零售的主要销售终端，2021年渗透率为0.8%，未来有望提升至欧美发达国家水平。
• 行业趋势：智慧零售用户规模快速增长，2017-2021年年复合增速超140%，行业集中度偏低，资本流入推动竞争格局优化。

智能驾驶

• 技术演进：智能驾驶从L2向L3过渡，未来有望覆盖L4/L5级别，实现完全自动驾驶。
• 市场前景：预计2025年我国智能驾驶市场规模将达万亿级，TOB端为最大市场。
• 安全体系：智能驾驶通过多层次安全设计，降低交通事故发生率，保障出行安全。
• 国产替代：关键零部件如激光雷达、车载芯片等被外企垄断，国产替代空间广阔，部分企业如大疆、华为已具备竞争力。
• 政策支持：中央及地方政府陆续出台政策，推动智能驾驶的测试与应用，加速其落地进程。

智慧物流

• 技术融合：智慧物流通过物联网、大数据等技术手段，提升物流效率，满足无接触配送需求。
• 应用场景：智慧物流涵盖智慧仓储、智慧运输、智慧配送和智慧客服，未来有望在更多场景落地。
• 市场潜力：疫情推动无接触配送需求，智慧物流市场规模持续扩大，发展前景广阔。

智慧工厂

• 工业4.0关键环节：智慧工厂是工业4.0的重要组成部分，通过工业互联网和机器人技术实现降本提效。
• 劳动力短缺应对：智慧工厂在解决劳动力短缺问题方面具有重要作用，助力制造业智能化转型。
• 发展现状：我国智慧工厂主要应用于高端制造业，整体渗透率偏低，关键设备仍依赖进口。
• 未来趋势：随着劳动力缺口扩大，智慧工厂将加速落地，人机协同成为主流发展方向。

投资策略

• 政策导向：智慧经济的发展受到政策持续推动，特别是国家鼓励的先进制造业、医疗和新基建领域。
• 国产替代：核心技术国产化是智慧经济发展的核心趋势，尤其在智能驾驶和智慧工厂领域。
• 消费需求：居民消费升级推动智慧经济的发展，尤其是智慧零售和智慧物流领域。
• 投资选择：基于政策、技术、市场和产业链，构建自上而下的投资策略，选择具备技术优势、成长潜力和市场前景的企业。

风险提示

• 消费习惯变化：居民消费习惯可能影响智慧经济的市场需求。
• 制度建设不足：智能驾驶等领域的法规制度建设仍需完善。
• 技术突破不足：核心技术未能取得实质性突破，关键零部件国产化率不足，可能影响发展速度。

总结

智慧经济在技术、政策和市场需求的推动下，正在成为未来经济增长的重要引擎。其核心在于通过数字化和智能化手段，提升生产效率、优化消费体验，应对老龄化和社会转型带来的挑战。智慧零售、智能驾驶、智慧物流和智慧工厂是智慧经济的四大主要赛道，具备广阔的市场前景和显著的发展潜力。在政策支持和资本流入的双重推动下，智慧经济正进入快速发展阶段，未来有望成为引领经济高质量发展的新方向。