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互联网赋能平台涉足医药领域，苏宁加速智慧物流布局

核心内容总结

本周（7/2-7/6），商业贸易（sw）指数下跌 $5.12%$，表现弱于沪深300指数（$4.15%$）和上证综指（$3.52%$），在申万一级行业指数中排名22位，显示出零售行业整体面临下行压力。然而，随着互联网平台加速布局医药零售市场，部分企业如苏宁、京东到家等在物流与零售融合方面展现出强劲的发展动力。

主要观点与关键信息

1. 苏宁物流地产基金加速布局物流仓储

• 基金备案：苏宁与深创投共同设立的物流地产基金一期已备案，募资50亿元，其中苏宁物流出资25.5亿元，深创投出资24.5亿元。
• 布局成效：截至2018年3月末，苏宁物流及天天快递合计仓储面积近700万平方米，覆盖全国352个地级市、2910个区县。
• 轻资产模式：通过基金运作，苏宁采用轻资产模式，投资收购已有仓储物业、开发新物业，输出物流管理能力，提升物流网络竞争力。
• 提升体验：物流能力是智慧零售的核心，苏宁加强物流布局，提升消费者体验，增强用户粘性，满足次日达、当日达等即时配送需求。

2. 京东到家与前十强药店达成合作

• 合作背景：在“2018全国药店周”上，京东到家与国大、大参林等十家百强药店达成战略合作，推动医药零售线上化。
• 赋能模式：京东到家通过五大模块（流量、履约、商品、用户、门店）赋能药店，提升坪效、人效和消费者购药体验。
• 服务创新：为消费者提供24小时购药和即时送达服务，助力药店实现电商化、数字化升级。

3. 电商巨头布局医药零售市场

• 亚马逊收购PillPack：亚马逊斥资10亿美元收购在线药店PillPack，引发连锁药店市值缩水，但也推动其在医药零售市场的扩张。
• 沃尔玛失利：沃尔玛因竞购失败，市值缩水30.4亿美元，凸显医药零售市场竞争激烈。
• 趋势分析：尽管国内外政策不同，但电商对医药零售市场的兴趣持续，未来趋势明确。

4. 行情回顾

• 指数表现：商业贸易指数本周下跌 $5.12%$，跌幅较上周扩大，整体市场情绪偏弱。
• 个股表现：周涨幅超过 $10%$ 的个股为0，周跌幅超过 $5%$ 的有28支，贸易Ⅲ板块跌幅最大。
• 推荐逻辑：在零售市场增长稳健的背景下，细分行业龙头更易获得高于行业平均的增速，建议投资者关注这些企业。

5. 行业动态

• 独角兽企业上市潮：拼多多、美团、小米等独角兽企业纷纷上市，反映当前资本市场的变化，投资环境趋于理性。
• 中美贸易战影响：零售行业可能受贸易摩擦影响，尤其是科技、通信等敏感领域。
• 唯品会社交电商布局：唯品会推出“云品仓”项目，尝试通过社交电商模式拓展市场。
• 饿了么Now小程序上线：饿了么通过小程序切入办公室场景，探索新的盈利模式。

6. 重点推荐组合

• 永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境波动可能影响零售行业表现。
• 消费下行风险：消费需求疲软可能对零售企业造成压力。
• 公司业绩不及预期：部分企业可能因市场变化或内部管理问题导致业绩不达预期。

图表与数据

• 图1：商贸指数在申万一级行业中排名22位，较上周下降6名。
• 表1：展示商贸零售（SW）一周涨跌幅，包括不同指数的表现。
• 表2：列出本周商贸零售个股涨跌前十，时代万恒领涨，苏宁云商跌幅较大。
• 表3：展示大盘指数周涨跌幅，包括上证综指、深证成指等。
• 表4：商贸零售子行业周涨跌幅（按市值排序），专业零售跌幅最大。
• 表5：列出本周上市公司大事提醒，包括分红、股东大会等。

分析师信息

• 陈文倩：新时代证券商贸零售分析师，具备丰富的行业研究经验，曾就职于大通证券，现任新时代证券。

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：预计公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：预计公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

估值方法与免责声明

• 本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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