20131210-中投证券-房地产行业_月报-成交如预期环同比回落_房价涨幅趋缓_38页_1000kb

房地产行业分析总结

核心内容

本报告分析了2013年11月中国房地产行业整体及主要城市的成交情况、房价走势以及行业发展趋势，结合历史数据对市场进行了深入评估。整体来看，房地产行业在2013年11月表现平稳，但部分城市出现成交下滑和房价涨幅趋缓的情况。

主要观点

成交情况

• 整体成交：11月33个城市的房地产成交面积环比下降6%，同比下降3%，较去年平均水平高18%。
• 一线城市：环比下降6%，同比下降8%，整体表现较弱。
• 二线城市：环比下降3%，同比上升1%，表现相对稳定。
• 三四线城市：环比下降21%，同比下降18%，降幅较大。
• 二手房市场：6个城市二手房成交面积环比上升14%，同比上升1%，1-11月累计成交面积同比上升60%，增幅持续收窄。

房价情况

• 房价走势：15个城市成交均价环比持平或上涨，但涨幅多在10%以内；13个城市同比上涨，涨幅多在10%以上。
• 热点城市：北京、上海、天津、武汉、重庆等热点城市房价相对稳定，部分城市仍呈上涨态势。
• 去化时间：14个城市可售面积环比上升1%，整体去化时间12个月，环比和同比均有增加。沪、深、南京、大连等城市去化时间低于8个月。

行业趋势

• 政策影响：年末信贷额度紧张，一二线重点城市调控加码，导致11月多数城市成交环比、同比下滑。
• 市场前景：三中全会确立房地产市场化调控方向，融资渠道拓宽、土地制度改革等政策将增加房地产供给，有利于行业平稳发展。
• 竞争格局：行业竞争将加剧，强者恒强趋势更明显，有利于低估值实力公司。

关键信息

行业数据

• 上市公司家数：151
• 总市值：10747.97亿元
• 占A股比例：3.81%
• 平均市盈率：58.66倍

重点城市数据

• 北京：一手房成交面积环比降25%，同比降48%；二手房成交面积环比降34%，同比降51%。
• 上海：一手房成交面积环比降8%，同比升31%；二手房成交面积环比降9%，同比升32%。
• 杭州：一手房成交面积环比升5%，同比降14%；二手房成交面积环比升11%，同比降15%。
• 深圳：一手房成交面积环比升39%，同比升9%；二手房成交面积环比升33%，同比升11%。
• 天津：一手房成交面积环比升0%，同比升26%；二手房成交面积环比升2%，同比升32%。
• 武汉：一手房成交面积环比降4%，同比升17%；二手房成交面积环比降4%，同比升17%。
• 重庆：一手房成交面积环比降7%，同比降11%；二手房成交面积环比降12%，同比降11%。
• 成都：一手房成交面积环比升8%，同比降13%；二手房成交面积环比升7%，同比降17%。
• 南京：一手房成交面积环比升5%，同比升25%；二手房成交面积环比升3%，同比升24%。
• 苏州：一手房成交面积环比降26%，同比降3%；二手房成交面积环比降31%，同比降39%。
• 大连：一手房成交面积环比升28%，同比升1%；二手房成交面积环比升20%，同比升142%。
• 青岛：一手房成交面积环比升1%，同比升8%；二手房成交面积环比升0%，同比升35%。
• 长沙：一手房成交面积环比降6%，同比升9%；二手房成交面积环比降5%，同比升43%。
• 福州：一手房成交面积环比降55%，同比降3%；二手房成交面积环比降59%，同比降8%。
• 厦门：一手房成交面积环比降78%，同比降2%；二手房成交面积环比降78%，同比降5%。
• 东莞：一手房成交面积环比升7%，同比升31%；二手房成交面积环比升5%，同比升27%。
• 长春：一手房成交面积环比升10%，同比升23%；二手房成交面积环比升9%，同比升27%。
• 海口：一手房成交面积环比降33%，同比升12%；二手房成交面积环比降25%，同比升14%。
• 贵阳：一手房成交面积环比升27%，同比升0%；二手房成交面积环比升27%，同比升4%。
• 温州：一手房成交面积环比升38%，同比升14%；二手房成交面积环比升35%，同比升35%。
• 包头：一手房成交面积环比升34%，同比升15%；二手房成交面积环比升36%，同比升15%。
• 南通：一手房成交面积环比降17%，同比降3%；二手房成交面积环比降16%，同比升6%。
• 唐山：一手房成交面积环比降64%，同比降64%；二手房成交面积环比升46%，同比降64%。
• 镇江：一手房成交面积环比降17%，同比升1%；二手房成交面积环比降16%，同比升1%。
• 惠州：一手房成交面积环比降15%，同比升6%；二手房成交面积环比降14%，同比升6%。
• 三亚：一手房成交面积环比升0%，同比降1%；二手房成交面积环比升5%，同比降9%。
• 汕头：一手房成交面积环比降24%，同比降58%；二手房成交面积环比降24%，同比降56%。
• 中山：一手房成交面积环比降31%，同比降19%；二手房成交面积环比降31%，同比降20%。
• 韶关：一手房成交面积环比升32%，同比升42%；二手房成交面积环比降29%，同比升28%。
• 莆田：一手房成交面积环比升15%，同比升46%；二手房成交面积环比升14%，同比升46%。
• 淮安：一手房成交面积环比降38%，同比降2%；二手房成交面积环比降40%，同比降0%。
• 肇庆：一手房成交面积环比降26%，同比降40%；二手房成交面积环比降26%，同比降40%。
• 三明：一手房成交面积环比降30%，同比降83%；二手房成交面积环比降26%，同比降82%。

1-11月累计数据

• 一线城市：成交面积同比升15%，套数同比升21%。
• 二线城市：成交面积同比升17%，套数同比升18%。
• 三四线城市：成交面积同比升19%，套数同比升20%。
• 33个可比城市：成交面积同比升17%，套数同比升17%。

风险提示

• 美联储退出QE超预期可能引发全球及中国流动性风险。
• 行业风险可能因政策变化或市场波动而超预期。

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