上海证券研究报告总结（2017年06月19日）
核心内容概览
本报告分析了2017年6月16日及前后一周的A股市场表现，涵盖了市场指数、行业动态、资金流向、限售股解禁情况以及重要股东行为等多个方面，同时结合宏观政策与市场预期对市场趋势进行了评估。
主要观点
- 市场整体表现疲软：6月16日，上证综指、中小板指、创业板指及申万A股均出现下跌，跌幅在0.21%至0.34%之间。
- 行业分化明显：5个行业上涨，其中国防军工、有色金属和通信涨幅靠前；汽车、建筑装饰和家用电器跌幅靠前。
- 市场资金流出：当周沪深两市全部A股净流出额为230.16亿元，资金整体偏谨慎。
- 限售股解禁压力：本周沪深两市解禁市值为242.6亿元，相比上周有所下降。动力源、友阿股份、云投生态等公司解禁比例超过10%，解禁压力较大。
- 重要股东行为转变：2017年1月至3月重要股东持续净减持，但减持金额逐月递减；4月至6月则出现净增持，显示市场信心有所恢复。
- 市净率偏低行业：SW银行、SW采掘、SW钢铁的市净率低于历史平均水平，估值偏低。
市场回顾
市场指数表现
| 代码 |
名称 |
收盘价 |
涨跌幅 (%) |
成交额 (亿元) |
成交额变化 (亿元) |
成交额变化率 (%) |
| 000001.SH |
上证综指 |
3,123.17 |
-0.30 |
1,492.15 |
-219.09 |
-12.80 |
| 399005.SZ |
中小板指 |
6,704.95 |
-0.29 |
895.72 |
-142.51 |
-13.73 |
| 399006.SZ |
创业板指 |
1,810.05 |
-0.34 |
623.71 |
-128.37 |
-17.07 |
| 801003.SI |
申万 A 股 |
3,520.43 |
-0.21 |
3,629.65 |
-498.96 |
-12.09 |
| 000300.SH |
沪深 300 |
3,518.76 |
-0.28 |
914.62 |
-145.92 |
-13.76 |
行业指数表现
宏观行业动态
- 央行研究局局长徐忠指出，当前中国经济尚未进入新周期，增长动力减弱，需通过市场出清来维持增长。
- 经济参考报提到，国际原油价格下跌，国内成品油市场操作心态受挫，预计汽柴油价格将“两连跌”。
- 监管政策收紧：银监会、教育部、人力资源社会保障部联合发文，限制校园贷业务。
- 房贷政策收紧：北上广深等一线城市及部分二三线城市房贷政策趋严，利率上调。
流动性层面
货币投放与回笼
- 当周逆回购到期金额为2100亿元，央行实施逆回购金额为6200亿元，累计净回笼资金4100亿元。
- 7天期银行间质押回购利率小幅上升至2.9513%，显示市场流动性偏紧。
资金流向
- 当周沪深两市A股净流出额为230.16亿元，资金情绪偏谨慎。
- 行业资金流向中，SW家用电器、SW非银金融和SW传媒表现相对较好。
限售股解禁情况
- 本周解禁市值为242.6亿元，较上周下降。
- 解禁股本占总股本比例超过10%的公司包括动力源、友阿股份、云投生态等，解禁压力较大。
重要股东行为
- 2017年1月至3月，重要股东持续净减持，但金额递减。
- 4月至6月，重要股东开始净增持，市场信心有所恢复。
申万行业市净率
| 行业 |
历史最大值 |
历史最小值 |
历史平均值 |
当前市净率 |
| SW银行 |
11.49 |
0.84 |
2.90 |
0.92 |
| SW采掘 |
10.31 |
1.14 |
2.69 |
1.32 |
| SW钢铁 |
4.55 |
0.69 |
1.69 |
1.39 |
| SW建筑装饰 |
6.02 |
1.03 |
2.46 |
1.90 |
| SW非银金融 |
11.64 |
1.66 |
3.40 |
1.99 |
本周提示
本周重要数据
- 包括国际及国内经济指标，如美国商业零售销售、原油库存、失业率等。
- 中国香港、新加坡、法国等地区的数据也被列出，用于分析市场预期。
本周新股申购
- 本周共有16只新股申购，包括中设股份、迪生力、日盈电子等。
- 新股发行日程覆盖了从周一到周五，部分公司已公布中签结果和申购缴款信息。
投资评级
股票投资评级
| 评级 |
定义 |
| 增持 |
股价表现将强于基准指数20%以上 |
| 谨慎增持 |
股价表现将强于基准指数10%以上 |
| 中性 |
股价表现将介于基准指数±10%之间 |
| 减持 |
股价表现将弱于基准指数10%以上 |
行业投资评级
| 评级 |
定义 |
| 增持 |
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% |
| 中性 |
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% |
| 减持 |
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% |
其他说明
- 分析师承诺：刘骐豪承诺独立、客观地出具报告，与报告内容无利益关联。
- 公司业务资格：上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。
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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。
