2018-并购交易中的人员风险-11mb

并购交易中的人员风险总结

核心内容

美世2016年发布的《并购交易中的人员风险》研究报告是首份系统分析并购交易中人员风险的年度报告，揭示了全球并购活动中人力资本管理的关键挑战与价值驱动因素。报告基于调查、访谈和交易数据分析，为买方和卖方提供了实用的策略与见解，以控制风险并实现交易价值最大化。

主要观点

全球并购活动激增，买方面临更高风险

• 交易规模扩大：2015年全球并购交易总价值达4.7万亿美元，比2014年增长42%，跨境交易占60%，达1.6万亿美元。
• 交易节奏加快：由于市场活跃，买方在约束性竞标前的尽职调查时间缩短，且卖方提供的信息减少。
• 风险因素增加：买方在进入陌生市场和行业时，需应对养老金义务、医疗计划、合规问题等复杂挑战。

卖方需积极应对人员风险以最大化交易价值

• 人力资源投入增加：超过三分之一的卖方在资产剥离过程中需投入更多时间处理人力资源问题。
• 养老金波动风险：由于股市动荡，卖方需明确养老金义务，以减少买方的下行风险。
• 过渡策略的重要性：卖方通过与买方合作制定保留计划、沟通过渡策略，有助于提升交易价格和效率。

人员风险对并购交易的影响

• 战略层面：人才战略与业务战略不协调可能导致员工行为变化不足，影响新业务战略实施。
• 财务层面：员工相关财务风险如养老金、医疗计划和薪酬合规问题，可能对交易价值造成重大影响。
• 运营层面：有效的运营平台需要员工保留和文化融合，以维持业务效率和客户关系。

关键信息

人员风险的管理要点

• 评估领导团队和关键员工的能力：通过技能库和能力评估，确保交易后业务的稳定性和增长。
• 制定有效的保留策略：识别关键员工群体，设计遣散、留职和保留计划，保障知识转移和客户关系。
• 明确的文化、沟通和变更管理计划：确保员工理解新企业文化、绩效目标和自身角色，减少变革阻力。
• 人力资源服务的整合：从交易开始就确保薪资、福利和人力资源服务的无缝衔接，以支持业务成果。
• 经验丰富的资源支持：通过PMO、IMO或SMO加速决策和执行，提高过渡效率。
• 全球福利管理：不同国家/地区的福利成本差异显著，需采用综合治理策略以避免成本和合规风险。
• 市场竞争力的薪酬设计：关注底薪、奖金、非现金报酬等，确保吸引和保留合适人才。

数据来源与样本

• 调查数据：来自323名并购专家的反馈（其中93%为买方，58%为卖方），涵盖人力资源高管、私人股本交易团队、运营和财务领导等。
• 访谈数据：对78家企业和私人股本客户、投资银行家及并购顾问进行了访谈。
• 交易数据分析：分析了近450笔并购交易，其中60%为跨境交易。

企业规模分布

• 员工人数：44%的企业拥有10,000名以上员工，平均员工数为18,214人。
• 年收入：39%的企业年收入超过50亿美元，平均收入为4,911百万美元。

价值驱动因素

• 人员是并购成功的关键：美世指出，“人力资本是这种 [并购] 中最重要的缓解”。
• 人才管理的重要性：买方需将人才管理视为提高投资回报率的重要组成部分，而卖方需通过合理策略提高交易价格。

建议与策略

• 买方：应加强领导团队和关键员工的能力评估，制定保留策略，明确文化与变更管理计划，确保人力资源服务的高效整合。
• 卖方：应制定清晰的过渡计划，利用经验丰富的顾问团队，考虑提供适当定价的过渡服务协议（TSA），并记录人才管理/人员安置计划。

联络信息

• Jeff Cox
  高级合伙人，全球并购交易服务部主管
  +1 312 917 0592
  jeff.cox@mercer.com

• Chuck Moritt
  高级合伙人，北美跨国客户主管
  +1 202 331 5296
  chuck.moritt@mercer.com

• Ake Ayawongs
  合伙人，亚洲、中东、非洲和拉丁美洲地区主管
  +66 26268 304
  ake.ayawongs@mercer.com

• Adam Rosenberg
  合伙人，欧洲地区主管
  +44 161 837 6556
  adam.rosenberg@mercer.com

结论

美世强调，人员风险是并购交易中不可忽视的关键因素，对战略、财务和运营均可能产生重大影响。无论是买方还是卖方，都需要采取系统性策略，以确保交易顺利进行并实现最大价值。