并购交易中的人员风险

并购交易中的人员风险总结

核心内容

美世2016年发布的年度研究报告《并购交易中的人员风险》分析了全球并购市场中买方和卖方在处理人员相关风险时所面临的挑战和策略。报告基于对323名并购专家的调查、78次访谈以及对446笔交易的分析，揭示了人员风险在并购交易中的重要性及其对战略、财务和运营的影响。

主要观点

买方面临的风险与挑战

• 全球交易量激增：2015年全球并购交易总额达到4.7万亿美元，跨境交易占比达60%，金额约1.6万亿美元。
• 风险增加：由于交易数量上升，买方面临更高的不确定性、更短的拍卖时间表和更少的关键信息披露。
• 人才挑战：近25%的买方更倾向于跨国交易，近50%愿意承担养老金和退休人员医疗义务。
• 尽职调查不足：41%的买方在约束性竞标前未完成尽职调查，33%表示卖方提供的信息比以往更少。
• 人才管理的重要性：人才是并购成功的关键，买方需关注领导团队和关键员工的能力，制定保留策略，并建立文化、沟通和变更管理计划。

卖方的风险与策略

• 人力资源问题日益突出：超过三分之一的卖方在资产剥离时投入更多时间处理人力资源问题。
• 养老金风险：卖方需应对养老金波动，特别是在市场动荡（如2016年初美国股市下跌10%）的情况下。
• 过渡服务协议（TSA）：卖方应考虑提供适当定价的TSA，以缓解声誉风险、回收成本并实现平稳退出。
• 保留关键员工：卖方应制定保留计划，确保关键客户关系和运营计划不受影响。
• 合作与沟通：卖方应与买方积极合作，采用严格尽职调查方法，提高交易价格和效率。

关键信息

数据来源

• 调查：323名并购专家（包括买方93%和卖方58%）的调查答复。
• 访谈：78次对企业和私人股本客户、投资银行家和并购顾问的访谈。
• 交易分析：446笔交易，其中60%为跨境交易。

人员风险影响

• 战略层面：人才战略与业务战略不协调可能导致员工行为变化不足，影响并购成功。
• 财务层面：养老金义务、退休人员医疗计划、薪酬合规等是尽职调查中揭示的最严重财务风险。
• 运营层面：有效的人力资源管理有助于提升运营效率，确保知识转移和业务连续性。

风险管理建议

• 买方：
  • 评估领导团队和关键员工的能力。
  • 制定有效的保留策略。
  • 明确文化、沟通和变更管理计划。
  • 评估人力资源服务需求，确保员工薪资和福利管理。
  • 采用项目管理办公室（PMO）、整合管理办公室（IMO）或分离管理办公室（SMO）加速过渡。
• 卖方：
  • 制定人才管理/人员安置计划。
  • 与买方合作，确保平稳过渡。
  • 提供适当定价的过渡服务协议（TSA）。
  • 采用全球视角管理福利，避免成本和合规风险。
  • 了解市场竞争力的报酬结构，吸引和保留人才。

人员风险的总体趋势

• 人员风险持续存在：55%的买方认为人才挑战将是未来并购交易中的主要人力资源问题。
• 员工保留为首要风险：在人员相关风险中，员工保留被列为头号风险，其次是文化适应性和领导团队问题。
• 并购专家重视人员管理：并购专家强调，人员管理应与管理其他资本投资（如物业、工厂、设备等）同等重视。

结论

并购交易中人员风险的管理已成为企业成功的关键因素。无论是买方还是卖方，都需要采取系统性策略，以控制风险、提升交易价值并确保组织的平稳过渡。美世建议通过综合的人力资源管理方法，从战略、财务和运营角度全面应对人员风险，以实现长期的业务目标和投资回报。

报告说明

• 样本数据：报告基于847个数据点，包括323名并购专家、78次访谈和446笔交易分析。
• 公司规模：被调查公司中，44%拥有超过10,000名员工，39%年收入超过50亿美元。
• 美世简介：美世是全球领先的人力资源咨询公司，业务覆盖140个国家/地区，拥有超过20,000名员工，是Marsh & McLennan Companies旗下子公司。

联系方式

• Jeff Cox：全球并购交易服务部主管，+1 312 917 0592，jeff.cox@mercer.com
• Chuck Moritt：北美跨国客户主管，+1 202 331 5296，chuck.moritt@mercer.com
• Ake Ayawongs：亚太地区主管，+66 26268 304，ake.ayawongs@mercer.com
• Adam Rosenberg：欧洲地区主管，+44 161 837 6556，adam.rosenberg@mercer.com