20230424-万联证券-美容护理行业周观点_市场监管总局发布_医疗美容消费服务合同_多家上市公司发布财报_10页_735kb

市场监管总局发布《医疗美容消费服务合同》，多家上市公司发布财报

核心内容概述

本周（4月17日-4月23日）美容护理行业整体表现低迷，申万美容护理指数下跌5.03%，跑输上证综指3.92个百分点，位列31个一级行业指数跌幅第29位。从年初至今，申万美容护理指数下跌7.89%，跑输上证综指14.75个百分点，位列31个一级子行业涨幅第30位。尽管整体市场表现不佳，但部分细分领域仍具备复苏潜力。

主要观点

医美行业

• 短期复苏：疫情压制的医美需求有望在2023年释放，尤其线下场景受限的医美行业复苏弹性较大。
• 中长期趋势：颜值经济推动医美与化妆品需求持续增长，多项法规出台加速行业规范化，合规龙头公司将受益。
• 投资机会：部分医美及化妆品龙头公司估值处于低位，投资价值显现。

化妆品行业

• 短期复苏：化妆品需求随消费信心恢复逐步释放。
• 中长期趋势：行业持续增长，合规与品牌化成为竞争关键。

黄金珠宝行业

• 短期反弹：婚嫁需求延后释放，黄金珠宝迎来强反弹。
• 中长期增长：悦己观念推动日常消费、送礼、投资等多场景渗透，行业规模稳步扩大。
• 行业整合：疫情加速行业整合，龙头企业积极拓展渠道与品牌，竞争优势凸显。

母婴行业

• 政策支持：三孩政策及配套激励措施推动行业增长。
• 投资建议：建议提前关注母婴赛道投资机会，期待出生率提振带来的市场机遇。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌1.11%，申万美容护理指数下跌5.03%，跑输上证综指3.92个百分点。
• 医美板块重点个股均下跌，昊海生科跌幅最小为-1.43%。
• 化妆品板块重点个股大部分下跌，科思股份逆势上涨17.28%。
• 黄金珠宝板块重点个股表现分化，周大生上涨0.51%。
• 母婴个护板块重点个股涨跌分化，豪悦护理上涨24.08%。

行业数据

• 2023年3月社会消费品零售总额同比增长10.60%，其中金银珠宝类零售额增长37.40%，化妆品类增长9.60%。
• 上周黄金价格下跌21.20美元至1982.91美元/盎司，白银价格下跌0.31美元至25.07美元/盎司。

上市公司重要公告

• 苏宁环球：2022年营收同比-25.12%，净利润同比-42.07%。
• 华东医药：一季度营收同比+13.23%，净利润同比+7.23%；收购南京农大动物药业公司70%股权。
• 瑞丽医美：2022年营收同比-12.7%，净亏损约0.16亿元。
• 珀莱雅：2022年营收同比+37.82%，净利润同比+41.88%；一季度营收同比+29.27%，净利润同比+31.32%。
• 贝泰妮：股东计划减持股份，合计不超过公司总股本的6%。
• 中国黄金：一季度营收同比+12.33%，净利润同比+19.13%；2022年营收同比-7.16%，净利润同比-3.66%。
• 中顺洁柔：一季度营收同比+9.35%，净利润同比-32.93%。
• 奥园美谷：面临退市风险警示，控股股东股份被司法冻结。
• 水羊股份：股份质押与解除质押情况更新。
• 科思股份：一季度营收同比+61.85%，净利润同比+192.13%；实施股权激励计划，拟授予限制性股票190万股。

行业重要事件

• 朗姿股份：旗下深圳米兰门诊部完成改扩建并升级为综合性医美整形医院，4月20日正式开业。
• 市场监管总局：发布《医疗美容消费服务合同（示范文本）》，规范医美行业合同签订，减少消费纠纷。
• 韩国SCL公司：其“注射用交联透明质酸钠凝胶”获NMPA批准上市，成为SCL在中国境内首个获批的医美针剂产品。

投资建议

• 医美&化妆品：短期关注需求释放，中长期关注合规与品牌化趋势，建议关注估值低位的龙头公司。
• 黄金珠宝：短期受益于婚嫁需求释放，中长期看好“悦己”消费与多场景渗透，龙头企业具备竞争优势。
• 母婴：三孩政策及配套措施推动行业增长，建议提前布局。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济不确定性可能影响行业复苏。
• 消费复苏不及预期：疫情后消费复苏速度或低于预期。
• 行业竞争加剧：行业洗牌背景下，竞争加剧可能影响盈利能力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业相对评级的基准。

证券分析师承诺

• 承诺独立、客观地出具研究报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

免责条款

• 本报告基于公开资料和调研信息撰写，不构成买卖建议。
• 报告版权为万联证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用。