20230313-万联证券-美容护理行业周观点_珀莱雅1-2月经营数据表现亮眼_爱美客发布2022年年报_11页_1mb

美容护理行业周观点（03.06-03.12）总结

核心内容

2023年3月6日至12日，美容护理行业整体表现弱于大盘，申万美容护理指数下跌5.49%，跑输上证综指2.54个百分点，排名申万31个一级行业第27位。年初至今，美容护理指数下跌3.32%，跑输上证综指7.88个百分点，排名第30位。行业短期面临消费复苏不及预期的压力，但中长期看，颜值经济、法规完善及行业整合等因素将推动化妆品、医美、黄金珠宝等细分领域持续增长。

主要观点

医美行业

• 疫情压制需求有望释放，尤其是线下消费场景受限的医美行业，复苏弹性较大。
• 行业法规逐步完善，合规企业及龙头公司将在洗牌中受益。
• 部分医美龙头公司估值处于低位，投资价值显现。

化妆品行业

• 疫情后需求恢复，行业进入增长阶段。
• 颜值经济驱动消费，合规化妆品企业将受益。
• 部分化妆品企业经历回调，估值低位，具备投资潜力。

黄金珠宝行业

• 生活回归正常化，婚嫁需求释放，行业迎来反弹。
• “悦己”消费观念推动日常消费、送礼及投资等多场景渗透。
• 疫情加速行业整合，龙头企业积极布局，前景看好。

母婴行业

• 三孩政策及配套措施推动出生率回升，行业投资机会显现。
• 建议提前关注母婴赛道，期待政策进一步落地带来的增长。

关键信息

行情回顾

• 上周（3月6日-3月12日）：上证综指下跌2.95%，申万美容护理指数下跌5.49%。
• 年初至今：上证综指上涨4.56%，美容护理指数下跌3.32%。

行业数据

• 社零数据：2022年12月社零总额同比-1.80%，其中化妆品类零售额同比-19.30%。
• 原材料价格：黄金上涨至1867.05美元/盎司，白银下跌至20.52美元/盎司。

上市公司重要公告

行业重要事件

1. 医美SaaS平台「睿美云」：完成A轮融资超千万元，市场占有率突破5%，产品续约率超90%。
2. 华熙生物与科医人联合发布新品：推出M22医用创面敷料，布局术后护理赛道。
3. 毛戈平再度IPO申请：拟在上交所主板上市，2022年营收达16.82亿元，自2016年以来营收增长6倍。

投资建议

• 化妆品&医美：短期需求释放，中长期颜值经济及合规导向下龙头公司受益。
• 黄金珠宝：婚嫁需求反弹，多场景渗透推动行业增长，龙头企业前景看好。
• 母婴：三孩政策推动，建议提前布局，关注政策落地后的市场机会。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费复苏。
• 消费恢复不及预期或行业竞争加剧可能对板块造成压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

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