20230306-万联证券-美容护理行业周观点_华熙生物发布业绩预告_贝泰妮高管变动_9页_1mb

美容护理行业周观点总结（02.27-03.05）

核心内容

2023年2月27日至3月5日期间，美容护理行业整体表现弱于大盘，但随着疫情后经济和消费的逐步复苏，行业仍具备较强的投资潜力。报告重点分析了医美、化妆品、黄金珠宝及母婴个护四大细分领域，并结合近期行业动态与上市公司公告，提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 医美与化妆品行业复苏预期增强

• 短期：疫情压制的需求在2023年有望释放，尤其是医美行业因线下消费场景受限，复苏弹性较大。
• 中长期：颜值经济推动化妆品和医美需求持续增长，多项法规出台加速行业整合，合规龙头公司将受益。
• 投资机会：部分医美和化妆品龙头公司估值处于低位，具备较强的投资价值。

2. 黄金珠宝行业迎来反弹

• 短期：婚嫁需求延后释放，推动黄金珠宝行业强势反弹。
• 中长期：随着“悦己”消费观念的普及，黄金珠宝在日常消费、送礼、投资等场景渗透率提升，行业规模稳步扩大。
• 企业动态：龙头企业积极拓展渠道、升级品牌、开发新品，巩固市场地位。

3. 母婴行业受益于政策支持

• 政策背景：三孩政策实施后，多地政府推出生育激励和补贴措施，预计未来出生率将有所回升。
• 投资建议：建议提前关注母婴赛道的投资机会，把握政策红利带来的增长潜力。

关键信息

行情回顾

• 上周（02.27-03.05）上证综指上涨1.87%，而申万美容护理指数下跌0.85%，跑输上证综指2.72个百分点，位列申万31个一级行业指数第28位。
• 从年初至今，上证综指上涨7.74%，美容护理指数上涨2.30%，跑输上证综指5.44个百分点，位列申万31个一级子行业第27位。

行业数据

• 社零数据：2022年12月，社会消费品零售总额同比-1.80%，其中化妆品类零售额同比-19.30%，金银珠宝类零售额同比-18.40%。
• 原材料价格：上周黄金价格上涨至1855.18美元/盎司，白银上涨至21.25美元/盎司。

上市公司重要公告

• 业绩预告：华熙生物2022年营业收入/归母净利润分别为635,919.20万元/97,011.38万元，同比分别增长28.53%和24.00%。
• 高管变动：贝泰妮非独立董事董俊姿先生辞职，张梅女士等被提名担任新职。
• 其他公告：包括雅诗兰黛权益变动、洁雅股份设立分公司、奥园美谷提供反担保、科思股份及洁雅股份进行现金管理等。

行业重要事件

1. PP2A高端抗衰品牌线下亮相：PP2A品牌将首次线下入驻西安王府井百货，推出分龄抗衰系列，采用美国专利PP2A细胞抗衰技术，主打科技抗衰概念。
2. 佰鸿集团发布智能再生技术：推出“鲲鹏胶束技术”和“泰束”“胞粘肽”核心技术，标志着功效护肤进入“智能再生”时代。
3. 天天微购收购佩冉化妆品40%股权：通过全资子公司以400万元收购佩冉化妆品40%股权，增强公司在新锐美妆领域的布局。

投资建议

• 关注化妆品&医美：短期需求释放，中长期颜值经济支撑，建议关注估值低位的龙头公司。
• 关注黄金珠宝：婚嫁需求反弹及“悦己”消费趋势推动行业增长，龙头企业具备投资价值。
• 关注母婴赛道：政策支持下，出生率有望回升，提前布局相关企业。

风险提示

• 疫情复燃可能影响消费复苏节奏；
• 消费恢复不及预期可能对行业造成压力；
• 行业竞争加剧可能压缩企业利润空间。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内涨幅在10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

附注

• 本报告由万联证券股份有限公司研究所发布，分析师为陈雯、李滢。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况审慎决策。