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锌市场分析总结（2026年02月10日）

核心内容

本报告对锌市场的近期表现进行了分析，指出锌价在短期内呈现区间震荡的走势。沪锌主力与伦锌3M电子盘均出现小幅波动，市场参与者情绪较为谨慎，整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

市场数据概览

沪锌主力

• 收盘价：24565元/吨，较前日上涨0.47%
• 成交量：58354手，较前日减少97442手
• 持仓量：77738手，较前日增加11885手
• 期货库存：31264吨，较前日增加176吨

伦锌3M电子盘

• 收盘价：3383美元/吨，较前日上涨2.56%
• 成交量：9282手，较前日增加577手
• 持仓量：229354手，较前日减少711手
• 库存：106925吨，较前日减少675吨
• 注销仓单：12475吨，较前日减少1000吨
• off warrant(T+3)：34954吨，较前日减少496吨

现货市场

• 上海0#锌升贴水：-35元/吨，较前日下降5元/吨
• 广东0#锌升贴水：-55元/吨，较前日上升5元/吨
• 天津0#锌升贴水：-85元/吨，较前日下降5元/吨
• 进口提单溢价：135美元/吨，较前日无变化
• 锌锭现货进口盈亏：-2711.78元/吨，较前日下降406.93元/吨
• 沪锌连三进口盈亏：-2672.07元/吨，较前日下降399.87元/吨
• 热镀锌卷含税价格：4033元/吨，较前日无变化
• 锌合金价格（Zamak-5）：25910元/吨，较前日上涨110元/吨
• 锌合金价格（Zamak-3）：25335元/吨，较前日上涨110元/吨
• 氧化锌≥99.7%价格：23400元/吨，较前日上涨100元/吨

主要观点

1. 锌价震荡：沪锌与伦锌价格均小幅波动，沪锌上涨0.47%，伦锌上涨2.56%，但整体市场缺乏明确方向，趋势强度为中性。
2. 市场流动性变化：沪锌成交量下降明显，持仓量上升，显示市场参与者观望情绪浓厚；伦锌成交量和持仓量略有上升，市场活跃度有所增强。
3. 现货升贴水表现：上海、广东、天津0#锌现货升贴水均处于负值，但波动幅度较小，表明现货市场对期货价格的支撑较弱。
4. 进口成本与盈亏：进口提单溢价维持在135美元/吨，而锌锭进口盈亏为-2711.78元/吨，显示进口成本较高，对国内价格形成一定压力。
5. 库存变化：沪锌库存小幅上升，伦锌库存下降，但整体库存水平仍处于中性区间，未对价格产生显著影响。

关键信息

• 趋势强度：锌趋势强度为0，市场处于中性状态。
• 数据来源：Bloomberg, Reuters, 同花顺 iFinD, SMM, 国泰君安期货研究。
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新闻摘要

1. 美联储缩表预期缓和：美国财长贝森特表示，即使沃什担任美联储主席，缩表也不会迅速推进，需评估一年以上，优先维护金融稳定。
2. 非农报告前就业增长预期下调：哈塞特指出，就业增长可能低于预期，主要原因是人口增长放缓和生产率提升，导致企业对新增劳动力需求下降。

总结

综上所述，锌市场在2026年2月10日表现出区间震荡的态势，价格波动较小，市场情绪谨慎。基本面数据未出现显著变化，库存和升贴水水平维持中性。分析师认为，短期内锌价缺乏明确方向，投资者应关注宏观经济政策及供需变化，以判断未来走势。