20180910-川财证券-Chuancai_Securities_Research_Highlights_Weekly__China_Market_Weekly_Outlook_12页_474kb

市场概述总结

核心内容

• 市场表现：上周A股市场整体表现疲软，上证综指下跌0.84%，深证成指下跌1.69%，创业板指下跌0.69%。而沪深300指数则出现反弹，上涨1.71%。
• 美元指数与Libor-OIS利差：美元指数上周大幅上涨，但美国货币乘数仍呈上升趋势，表明信用风险并未显著恶化。Libor-OIS利差持续收窄，说明美元流动性有所释放。分析师认为，美元指数可能近期出现下行趋势。

主要观点

• Libor-OIS利差分析：Libor-OIS利差是衡量银行体系健康状况的重要指标。利差收窄意味着流动性风险降低，但需关注宏观政策变化带来的系统性风险。
• 市场情绪与政策支持：市场情绪仍偏弱，成交量较低。但稳定政策与外资持续流入仍支撑市场风险偏好。蓝筹股仍是中长期主线，尤其是受益于5G和云计算政策的板块。
• 短期机会：短期基建需求回升和中报披露可能利好周期性股票。

关键信息

• Libor-OIS利差：持续收窄，反映美元流动性释放。
• 市场流动性：美元指数上涨，但货币乘数上升，说明信用风险未显著上升。
• 政策影响：国务院会议提出解决中小企业融资困难，支持市场风险偏好。
• 市场估值：A股估值处于历史低位，但市场情绪仍偏弱。

行业亮点总结

电力行业

• 政策支持：国家发改委和国家能源局联合发布政策，要求电力交易机构进行股份制改革，提升市场规范化水平。
• 重点项目：包括雅中-江西±800kV特高压直流输电项目（位于江西）、白鹤滩水电站特高压项目（位于江苏和浙江）。
• 相关股票：长江电力（600900.SH）、SDIC华景电力（600886.SH）、四川投资能源（600674.SH）。

汽车行业

• 战略合作：上汽集团与宁德时代签署战略合作协议，共同探索动力电池及新能源电池技术。
• 行业趋势：整车企业加速布局新能源汽车，如奔驰EQC、宝马e-tron和奥迪ix3等车型即将推出。
• 行业集中度：行业集中度有望提升，龙头企业将发挥更大优势。
• 相关股票：上汽集团（600104.SH）、宁德时代（300750.SZ）。

房地产行业

• 市场表现：土地拍卖不成功导致销售情况下滑，房地产机构面临较大压力。
• 数据表现：CRIC数据显示，前100名房企的购买率降至0.44，低于2017年的0.6。
• 投资策略：建议关注具有数据能力和零售经验的房企，以应对市场变化。
• 相关股票：保利地产（600048.SH）、中国招商（001979.SZ）、未来国际（601155.SH）、福润地产（002446.SZ）。

零售与商业行业

• 市场趋势：高端消费受压，但化妆品在三、四线城市逐渐流行。
• 行业策略：建议重新定义投资策略，关注线上线下结合的新零售模式。
• 市场变化：零售业需应对库存压力，部分企业已开始调整策略。

煤炭与采矿行业

• 行业影响：供暖季限产可能影响煤炭行业供需，导致价格波动。
• 价格变化：冶金焦价格略有上涨，但动力煤因库存饱和，销售情况仍偏弱。
• 相关股票：山西焦化（600740.SH）、金能科技（603113.SH）。

化学行业

• 价格趋势：分散染料价格出现上涨，但有机硅产品价格持续下行。
• 市场影响：分散染料价格反弹可能受环保政策影响，但后续走势需观察江苏北部染料企业复工情况。
• 相关股票：无具体提及。

风险提示

• 宏观政策风险：重大宏观政策变化可能影响市场。
• 系统性风险：市场整体波动可能带来风险。
• 数据延迟风险：部分数据可能存在延迟。

投资评级说明

• 股票评级：
  • BUY：预期未来6个月涨幅≥30%
  • Increase：预期未来6个月涨幅15%~30%
  • Neutral：预期未来6个月涨幅-15%~15%
  • SELL：预期未来6个月涨幅≤-15%
• 行业评级：
  • OVERWEIGHT：预期未来6个月行业涨幅≥30%
  • Increase：预期未来6个月行业涨幅15%~30%
  • Neutral：预期未来6个月行业涨幅-15%~15%
  • UNDERWEIGHT：预期未来6个月行业涨幅≤-15%

重要免责声明

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机构简介

• 川财证券：成立于1988年，是中国首批专业证券公司之一，现为多家大型企业控股。
• 研究部门：覆盖宏观经济、行业研究、股票分析、固定收益、全球市场等领域，设有北京、上海、深圳、成都四地办事处。
• 全球市场研究部：为全球投资者提供基于中国市场的高质量研究与服务，涵盖中国A股、港股及亚太市场等。

分析师信息

• 分析师：李晨
• 执业编号：S1100517060001
• 联系方式：8610-66495901，chenli@cczq.com

联系人信息

• 联系人：周文毅
• 执业编号：S1100117120006
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