2011-01-29-中国人民银行-2010年第四季度中国货币政策执行报告_59页_612kb

经济增长与政策转向

2010年，中国经济增长10.3%，CPI上涨3.3%，总体良好，运行态势总体平稳较快。货币政策从适度宽松逐步转向常态水平，重点管理通胀预期和调整经济结构。

货币信贷概况

货币供应量增速回落，M2同比增长19.7%，M1增速21.2%，货币总量从反危机状态回归正常。金融机构存款增长放缓，人民币贷款增速从高位回落至19.9%。利率杠杆引导作用增强，贷款利率小幅上升，汇率弹性明显增强。

货币政策操作

央行灵活运用存款准备金率、公开市场操作等工具，6次上调存款准备金率3个百分点，两次上调存贷款基准利率。信贷投放节奏优化，信贷结构继续改善，加大对“三农”和中小企业支持。跨境人民币结算快速发展。

金融市场分析

货币市场活跃度提高，利率波动上行。债券市场发行规模扩大，结构多元。股票市场成交量和筹资规模创新高。汇率市场化改革持续推进，金融产品创新加快。

宏观经济形势

2010年中国经济朝调控预期方向发展，GDP增长10.3%，CPI涨幅扩大至3.3%。价格上行压力增大，全球流动性宽松和国内需求拉动是主要因素。外贸出口强劲复苏，进口进口结构优化。

货币政策趋势

2011年，实施稳健货币政策，保持货币信贷适度增长，公众通胀预期上升。强调社会融资总量调控，强化信贷结构，防范金融风险。推进利率市场化和汇率改革，支持经济结构调整。

关键结论

中国在2010年成功应对经济挑战，货币政策逐步回归常态，未来将侧重通胀管理和服务实体经济。稳健货币政策需把握好总量平衡，优化结构，防范潜在风险，稳健实施宏观调控。