20220313-国信期货-甲醇周报_基本面暂无压力_注意板块波动风险_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现先涨后跌的走势，主力合约MA2205收盘价约为3100元/吨，周涨幅0.5%，振幅达11%。市场基本面暂无明显压力，但板块波动风险显著增加。

主要观点

1. 价格走势

• 期现货价格：甲醇主力合约MA2205周内先涨后跌，整体震荡偏弱。
• 现货价格：沿海与内地甲醇市场重心上移，内蒙、山东、太仓、广东周均价分别上涨16.06%、10.92%、8.75%、8.61%。
• 外盘价格：远月到港非伊甲醇船货参考商谈在400-410美元/吨，伊朗船货参考商谈+6-10%。东南亚报价450-470美元/吨，欧美市场高位整理。

2. 供应情况

• 开工率：截至3月10日，全国甲醇整体装置开工负荷为72.03%，环比上涨0.45个百分点，同比下跌3.11个百分点。西北地区开工负荷为84.16%，环比下滑1.41个百分点，同比下跌3.08个百分点。
• 检修情况：本周无新增检修装置，前期检修的兖矿榆林、鹤壁煤化工等装置仍在检修，华北、华东地区开工负荷上涨，全国开工率小幅回升。

3. 库存变化

• 沿海库存：本周沿海甲醇库存为75.2万吨，环比下跌5.34万吨，跌幅6.63%。
• 可流通货源：沿海地区可流通货源预估在19.9万吨附近，仍低于去年同期水平19.74%。
• 进口预测：预计3月11日至27日沿海地区进口船货到港量为62万吨，下游工厂和华南到港量明显增多，需关注实际卸货进度。

4. 成本与利润

• 煤炭价格：秦皇岛5500动力煤现货价格约为940元/吨，内地甲醇生产成本约2260元/吨，煤制甲醇亏损继续收窄。
• 进口成本：天然气制甲醇进口成本约1800元/吨，国际天然气价格受地缘政治影响先涨后跌，周后期在4.6美元/MMBtu附近。
• 下游利润：传统下游行业如甲醛、冰醋酸开工率提升，MTO装置平均开工负荷为84.44%，外采甲醇的MTO装置平均负83.61%。

关键信息

供应端

• 全国甲醇开工率小幅上升，但同比仍有所下降。
• 西北地区开工负荷有所下滑，但整体仍维持较高水平。

库存端

• 沿海库存持续下降，但仍低于去年同期。
• 预计进口船货到港量增加，下游需求增强，需关注实际卸货情况。

成本端

• 煤炭价格震荡运行，形成国产甲醇成本支撑。
• 天然气价格波动较大，影响天然气制甲醇的成本。

需求端

• 传统下游行业开工率提升，甲醛行业样本开工负荷为37.68%，冰醋酸开工负荷为87.49%。
• MTO装置开工负荷小幅回升，但部分装置因检修或低负荷运行导致利润下滑。

后市展望

• 基本面支撑：本周甲醇市场基本面相对稳定，煤炭价格支撑国产甲醇成本。
• 波动风险：能源化工板块波动风险加剧，需警惕市场不确定性带来的价格波动。
• 关注点：进口船货到港进度、下游需求变化、天然气价格走势等将对后续市场产生重要影响。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
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