2025-07-13-国金证券-电力设备与新能源行业研究_反内卷价格端成效初显_光风储锂车终将全面受益页_14页_1mb

新能源行业周报核心观点总结

光伏与储能

• 新能源制造业是“反内卷”核心领域，光伏行业标杆作用显著。政策干预初显成效，关注价格传导能力及产业链涨价趋势预期。
• 推荐光伏玻璃（信义光能、福莱特玻璃）、电池片（钧达股份、横店东磁）、以及受益于美政策落地的大储龙头（阳光电源、阿特斯）。
• 硅料价格触底企稳，组件端价格温和上涨。行业排产基本恢复，盈利修复趋势向好。

风电

• 大金重工Q2业绩超预期，海外海风交付加速，漂浮式布局与全球化拓展是亮点。
• 海南省发布海风“136号文”，增量项目获政策倾斜。浙江深远海示范项目推动本地产业链订单机会（东方电缆、海力风电）。

电网

• 思源电气2025年上半年业绩大超预期，上调盈利预测至27.5亿元，PE仅20倍，重点关注电力变压器出口与西北主网建设。
• 国网输变电设备中标规模创新高，主网建设推进加快。

锂电与新能源车

• 固态电池为长期方向，重点推荐干法电极设备、硫化锂（厦钨）、锂金属负极（英联、道氏）、集流体等增量环节标的。
• 新能源车销量保持增长，渗透率达51.8%。低端市场聚焦产品品质，高端市场关注技术和品牌优势企业（理想、零跑）。

氢能与燃料电池

• 政策支持力度加大，氢能与风电、光伏并列提及，板块估值低位叠加基本面拐点，设备高弹性环节有望受益。
• 绿氢需求增长，甲醇燃料船舶带动产业链发展，绿醇为航运燃料发展前景良好。

重要事件

• 发改委、能源局发布可再生能源消纳责任权重通知，要求高于往年水平。
• 赛力斯、蔚来汽车业绩及产品发布，高端市场竞争加剧，关注新车型周期与盈利能力提升。

风险提示

• 政策执行效果不及预期、产业链价格竞争超预期等风险需关注。